Ang balanse ng mga pagbabayad ng bansa ng kanyang transaksyon. Balanse sa pagbabayad

Balanse sa pagbabayad

Balanse sa pagbabayad sumasalamin sa buong hanay ng internasyonal na kalakalan at mga transaksyong pinansyal ng isang bansa sa ibang mga bansa at ito ay isang buod na talaan ng lahat ng pang-ekonomiyang transaksyon (transaksyon) sa pagitan ng isang partikular na bansa at ibang mga bansa sa taon. Inilalarawan nito ang ratio sa pagitan ng mga kita ng foreign exchange sa bansa at ang mga pagbabayad na ginagawa ng bansa sa ibang mga bansa.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay gumagamit ng prinsipyo ng double entry, dahil ang anumang transaksyon ay may dalawang panig - isang debit at isang kredito. Ang isang debit ay sumasalamin sa pag-agos ng mga halaga (totoo at pinansiyal na mga asset) sa bansa, kung saan ang bansa ay dapat magbayad sa dayuhang pera, kaya ang mga transaksyon sa debit ay naitala na may minus sign, dahil pinapataas nila ang supply ng pambansang pera at lumikha demand para sa dayuhang pera (ito ay mga transaksyong tulad ng pag-import). Ang mga transaksyon na sumasalamin sa pag-agos ng mga halaga (totoo at pampinansyal na mga asset) mula sa bansa, kung saan dapat bayaran ng mga dayuhan, ay naitala na may plus sign at parang export. Lumilikha sila ng demand para sa pambansang pera at pinapataas ang supply ng dayuhang pera.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay ang batayan para sa pagpapaunlad ng patakaran sa pananalapi, pananalapi, palitan ng dayuhan at kalakalang panlabas ng bansa at ang pamamahala ng pampublikong utang panlabas.

Kasama sa balanse ng mga pagbabayad ang tatlong seksyon:

Ang kasalukuyang account, na sumasalamin sa kabuuan ng lahat ng mga transaksyon ng isang partikular na bansa sa ibang mga bansa na nauugnay sa kalakalan sa mga kalakal, serbisyo at paglilipat at samakatuwid ay kinabibilangan ng:

a) pag-export at pag-import ng mga kalakal (nakikita)

Ang pag-export ng mga kalakal ay naitala gamit ang isang “+” sign, i.e. pautang dahil pinapataas nito ang mga reserbang foreign exchange. Ang pag-import ay isinusulat na may "-" sign, i.e. debit, dahil binabawasan nito ang stock ng foreign currency. Ang pag-export at pag-import ng mga kalakal ay bumubuo sa balanse ng kalakalan.

b) pag-export at pag-import ng mga serbisyo (invisible), halimbawa, internasyonal na turismo. Gayunpaman, hindi kasama ng seksyong ito ang mga serbisyo ng kredito.

c) netong kita mula sa mga pamumuhunan (kung hindi man ay tinatawag na neto salik na kita o netong kita mula sa mga serbisyo ng kredito), na siyang pagkakaiba sa pagitan ng interes at mga dibidendo na natanggap ng mga mamamayan ng bansa mula sa mga dayuhang pamumuhunan, at ang interes at mga dibidendo na natanggap ng mga dayuhan mula sa mga pamumuhunan sa bansang ito.

d) mga net transfer, na kinabibilangan ng dayuhang tulong, pensiyon, regalo, gawad, remittance

Ang kasalukuyang balanse ng account sa mga modelong macroeconomic ay makikita bilang mga net export:

Ex - Ako \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

kung saan ang Ex ay exports, Im ay imports, Xn ay net exports, Y ay ang GDP ng bansa, at ang kabuuan ng consumer spending, investment spending at government purchases (C + I + G) ay tinatawag na absorption at kumakatawan sa bahagi ng GDP na ibinebenta sa domestic macroeconomic agent - mga sambahayan, kumpanya at pamahalaan.

Ang kasalukuyang balanse ng account ay maaaring maging positibo, na tumutugma sa isang surplus sa kasalukuyang account, o negatibo, na tumutugma sa isang kasalukuyang depisit sa account. Kung may kakulangan, ito ay pinondohan alinman sa pamamagitan ng mga dayuhang pautang o sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga pinansiyal na asset, na makikita sa ikalawang seksyon ng balanse ng mga pagbabayad - ang capital account.

Ang capital account, na sumasalamin sa lahat ng internasyonal na transaksyon na may mga asset, i.e. pagpasok at paglabas ng kapital (capital inflows at outflows) kapwa para sa pangmatagalang operasyon at para sa panandaliang (pagbebenta at pagbili mahahalagang papel, pagbili ng real estate, direktang pamumuhunan, kasalukuyang account ng mga dayuhan sa isang partikular na bansa, mga pautang mula sa mga dayuhan at mula sa mga dayuhan, mga treasury bill, atbp.).

Ang balanse ng capital account ay maaaring maging positibo (net capital inflow sa bansa) o negatibo (net capital outflow mula sa bansa).

Isang opisyal na reserbang account na kinabibilangan ng mga hawak ng foreign exchange, ginto, at internasyonal na pondo ng account tulad ng mga SDR (mga espesyal na karapatan sa pagguhit). Ang mga SDR (tinatawag na gintong papel) ay mga reserba sa anyo ng mga account sa IMF (International Monetary Fund). Kung sakaling magkaroon ng depisit sa balanse ng mga pagbabayad, ang isang bansa ay maaaring kumuha ng mga reserba mula sa IMF account, at sa kaso ng labis, dagdagan ang mga reserba nito sa IMF.

Kung ang balanse ng mga pagbabayad ay negatibo, i.e. may deficit, dapat tustusan. Sa kasong ito, binabawasan ng sentral na bangko ang mga opisyal na reserba, i.e. may interbensyon (intervention - intervention) ng central bank. Ang interbensyon ay ang pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera ng sentral na bangko kapalit ng pambansang pera. Sa isang depisit sa balanse ng mga pagbabayad bilang isang resulta ng interbensyon ng sentral na bangko, ang supply ng dayuhang pera sa domestic market ay tumataas, at ang supply ng pambansang pera ay bumababa. Ang operasyong ito ay tulad ng pag-export at isinasaalang-alang sa "+" sign, i.e. ito ay isang pautang. Dahil ang halaga ng pambansang pera sa domestic market ay bumaba, ang halaga ng palitan nito ay tumataas, at ito ay may nakakapigil na epekto sa ekonomiya.

Kung positibo ang balanse ng mga pagbabayad, i.e. may surplus, may pagtaas ng official reserves sa central bank. Ito ay makikita sa isang "-" sign, i.e. ito ay isang debit (import-like transaction), dahil ang supply ng dayuhang pera sa domestic market ay nabawasan, at ang supply ng pambansang pera ay tumataas, samakatuwid, ang halaga ng palitan nito ay bumaba, at ito ay may nakapagpapasigla na epekto sa ekonomiya.

Bilang resulta ng mga operasyong ito, ang balanse ng mga pagbabayad ay nagiging katumbas ng zero.

ВР = Xn + CF – ∆R = 0

BP = Xn + CF = ∆R

Ang mga operasyon na may mga opisyal na reserba ay ginagamit sa ilalim ng isang sistema ng mga nakapirming halaga ng palitan upang ang halaga ng palitan ay mananatiling hindi nagbabago. Kung ang halaga ng palitan ay lumulutang, kung gayon ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad ay binabayaran ng pag-agos ng kapital sa bansa (at kabaligtaran), at ang balanse ng mga pagbabayad ay pantay-pantay (nang walang interbensyon, i.e., mga interbensyon ng sentral na bangko) .

Patunayan natin ito mula sa macroeconomic identity.

Y = C + I + G + Xn

Ibinabawas namin ang halaga (C + G) mula sa parehong bahagi ng pagkakakilanlan, nakukuha namin:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Sa kaliwang bahagi ng equation, nakuha namin ang halaga ng pambansang savings, mula dito: S = I + Xn o regrouping, nakukuha namin: (I - S) + Xn = 0

Ang halaga (I - S) ay kumakatawan sa labis ng domestic investment kaysa sa domestic savings at hindi hihigit sa balanse ng capital account, at ang Xn ay ang kasalukuyang balanse ng account. Isulat muli natin ang huling equation:

Nangangahulugan ito na ang isang positibong balanse sa kasalukuyang account ay tumutugma sa isang capital outflow (isang negatibong balanse ng capital account), dahil ang pambansang savings ay lumampas sa domestic investment, sila ay pumunta sa ibang bansa, at ang bansa ay kumikilos bilang isang pinagkakautangan. Kung ang balanse sa kasalukuyang account ay negatibo, kung gayon walang sapat na pambansang savings upang suportahan ang domestic investment, kaya ang pag-agos ng kapital mula sa ibang bansa ay kinakailangan, at ang bansa ay kumikilos bilang isang borrower. Kung mayroong isang pag-agos ng kapital sa bansa, kung gayon ang pambansang pera ay nagiging mas mahal, at kung mayroong isang pag-agos ng kapital mula sa bansa, kung gayon ang pambansang pera ay nagiging mas mura. Ang interbensyon ng sentral na bangko sa ilalim ng isang lumulutang na rehimen ng palitan ay hindi kinakailangan.

Upang makakuha ng kurba ng balanse ng mga pagbabayad (BP curve), kinakailangang isaalang-alang ang lahat ng mga salik na nakakaapekto sa mga bahagi ng balanse ng mga pagbabayad: 1) mga netong pag-export (i.e. balanse sa kasalukuyang account) at 2) mga daloy ng kapital (balanse ng kapital na account) .

Mga salik na nakakaapekto sa mga net export. Ang net export ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga export at import (Xn = Ex - Im) at ito ay isang bahagi ng pinagsama-samang demand. Ang mga netong pag-export ay maaaring parehong positibo (kung ang mga pag-export ay lumampas sa mga pag-import, ibig sabihin, Ex > Im) o negatibo (kung ang mga pag-import ay lumampas sa mga pag-export, ibig sabihin, Ex 0, nangangahulugan ito ng depisit sa account sa mga kasalukuyang operasyon; kung ang mga netong pag-export

Isaalang-alang ang mga salik na nakakaapekto sa mga net export. Ayon sa modelong IS-LM, ang formula para sa mga net export ay:

Xn \u003d Ex (R) - Ako (Y)

na nangangahulugang pag-export:

Negatibong umaasa sa rate ng interes (R),

Hindi nakadepende sa antas ng kita ng isang partikular na bansa (Y) (i.e. ito ay nagsasarili, dahil ito ay nakasalalay sa antas ng kita sa ibang mga bansa, at hindi sa antas ng domestic na kita).

Alalahanin na ang pagbabago sa rate ng interes ay nakakaapekto sa halaga ng mga pag-export sa pamamagitan ng halaga ng palitan. Ang pagtaas sa rate ng interes ng isang bansa ay nangangahulugan na ang mga pinansyal na asset nito (tulad ng mga bono) ay nagiging mas kumikita (iyon ay, nagbabayad sila ng mas mataas na kita sa interes). Ang mga dayuhan, na nagnanais na bumili ng mga mahalagang papel ng bansang ito (kung saan sila ay makakatanggap ng mas mataas na kita ng interes kaysa sa mga mahalagang papel sa kanilang sariling bansa), ay nagdaragdag ng pangangailangan para sa pambansang pera nito, na humahantong sa pagtaas ng halaga ng palitan ng pambansang pera. Ang pagtaas sa halaga ng palitan ay ginagawang mas mahal ang mga pag-export ng isang bansa para sa mga dayuhan, dahil ang mga dayuhan ay dapat makipagpalitan ng higit pa sa kanilang pera upang makakuha ng parehong bilang ng mga yunit ng pera ng bansa at samakatuwid ay bumili ng parehong halaga ng mga kalakal tulad ng dati. Samakatuwid, ang pagtaas sa rate ng interes ay nangangahulugan ng pagtaas sa halaga ng palitan at pagbaba sa mga pag-export.

Ang pag-import ay hindi isang stand-alone na halaga dahil ito ay:

Positibong umaasa sa antas ng kita sa bansa (Y)

Gayundin, mag-import:

Positibong nakasalalay sa rate ng interes (R) at, samakatuwid, dahil ang ugnayan sa pagitan ng rate ng interes at halaga ng palitan ay direkta:

Positibong nakasalalay sa halaga ng palitan (mas mataas ang halaga ng palitan ng pambansang pera, mas maraming mga yunit ng dayuhang pera ang matatanggap ng mga mamamayan ng isang partikular na bansa bilang kapalit ng 1 yunit ng kanilang pera at, samakatuwid, mas maraming na-import na mga kalakal ang mabibili nila, i.e. ang mga na-import na kalakal ay nagiging mas mura para sa mga mamamayan ng bansa - para sa parehong bilang ng mga yunit ng kanilang pera, nakakatanggap sila ng higit pang mga yunit ng dayuhang pera kaysa dati at samakatuwid ay maaaring bumili ng higit pang mga na-import na kalakal kaysa dati).

Bilang karagdagan sa mga panloob na kadahilanan (ang halaga ng domestic na kita Y at ang halaga ng palitan e), ang mga netong export (mga pagtaas at pagbaba nito) ay apektado din ng panlabas na kadahilanan- ang halaga ng kita sa ibang mga bansa. Mas mataas ito, i.e. ang mas mayayamang ibang bansa, mas malaki ang demand para sa mga kalakal ng bansang ito na kanilang ipinapakita, i.e. mas mataas ang export, at, dahil dito, mas malaki ang net export.

Samakatuwid, ang net export formula ay maaaring isulat bilang:

Xn \u003d Xn (Y, YF, e)

Ang mga net export ay apektado ng 2 epekto:

1) epekto ng kita

Dahil ang kita ng isang partikular na bansa ay nakakaapekto sa mga pag-import, ang pormula para sa mga netong pag-export ay maaaring isulat bilang: Xn = Xn - mpm Y, kung saan ang Xn ay autonomous net exports (ang pagkakaiba sa pagitan ng mga export at autonomous na pag-import), i.e. na hindi nakadepende sa kita sa loob ng bansa, ang mpm ay ang marginal propensity to import, na nagpapakita kung gaano karaming import ang tataas (decrease) na may pagtaas (decrease) sa kita kada unit, i.e. mpm = ΔIm/ΔY, Y ay ang halaga ng kabuuang kita sa loob ng bansa. Kapag lumalaki ang Y (halimbawa, sa panahon ng paikot na pagtaas), bababa ang Xn habang tumataas ang mga import, i.e. demand para sa mga imported na kalakal. Kapag bumaba ang Y (halimbawa, sa panahon ng cyclical downturn), tumataas ang Xn habang bumababa ang mga import.

2) epekto sa halaga ng palitan

Gaya ng nabanggit na, ang mga pagbabago sa halaga ng palitan ay may epekto sa mga pag-export at autonomous na pag-import. Kung ang pambansang pera ay tumaas sa presyo, i.e. Habang tumataas ang halaga nito kumpara sa ibang mga pera, bumababa ang mga pag-export at tumataas ang mga pag-import. At vice versa.

Kapag isinasaalang-alang ang mga salik na nakakaapekto sa mga netong pag-export, mahalagang makilala sa pagitan ng nominal at tunay na halaga ng palitan.

nominal at tunay na halaga ng palitan. Ang lahat ng aming mga nakaraang talakayan ay may kinalaman sa nominal exchange rate. Ang nominal na halaga ng palitan ay ang presyo ng pambansang pera, na ipinahayag sa isang tiyak na bilang ng mga yunit ng dayuhang pera, i.e. ito ang ratio ng mga presyo ng dalawang pera, ang kamag-anak na presyo ng mga pera ng dalawang bansa. Ang nominal exchange rate ay nakatakda sa foreign exchange market, na binubuo ng mga empleyado ng bangko sa buong mundo na nagbebenta at bumibili ng mga foreign currency sa telepono. Kapag tumaas ang demand para sa pera ng isang bansa kumpara sa supply nito, ang mga foreign exchange trader na ito ay nagtataas ng presyo at pinahahalagahan ang pera. At vice versa. Kung nais ng mga dayuhan na bilhin ang mga kalakal ng bansang ito, kung gayon ang pangangailangan para sa pambansang pera nito ay tumataas, at ibinibigay ito ng mga empleyado ng bangko bilang kapalit ng mga pera ng ibang mga bansa, kaya tumaas ang halaga ng palitan (at kabaliktaran).

Upang makuha ang tunay na halaga ng palitan, tulad ng sa pagkuha ng anumang tunay na halaga (tunay na GDP, tunay na sahod, tunay na rate ng interes), kinakailangan na "i-clear" ang kaukulang nominal na halaga mula sa epekto ng mga pagbabago sa antas ng presyo, i.e. mula sa impluwensya ng inflation.

Samakatuwid, ang tunay na halaga ng palitan ay ang nominal na halaga ng palitan na nababagay para sa ratio ng mga antas ng presyo sa isang partikular na bansa at sa ibang mga bansa (mga bansa - mga kasosyo sa kalakalan), i.e. ay ang relatibong presyo ng yunit ng mga produkto at serbisyo na ginawa sa dalawang bansa: ε = e x P/PF,

kung saan ang ε ay ang tunay na halaga ng palitan, ang e ay ang nominal na halaga ng palitan, ang Р ay ang antas ng presyo sa loob ng bansa, ang РF ay ang antas ng presyo sa ibang bansa.

Ang porsyento ng pagbabago sa tunay na halaga ng palitan (rate ng pagbabago) ay maaaring kalkulahin gamit ang formula: Δε = Δе (%) + (π - πF),

kung saan ang Δε ay ang porsyento ng pagbabago sa tunay na halaga ng palitan, ang Δе ay ang porsyento ng pagbabago sa nominal na halaga ng palitan, π ay ang inflation rate sa bansa, ang πF ay ang inflation rate sa ibang bansa. Kaya, ang tunay na halaga ng palitan ay ang nominal na halaga ng palitan na nababagay para sa ratio ng mga rate ng inflation sa dalawang bansa.

Ang tunay na halaga ng palitan ε ay tinatawag na mga tuntunin ng kalakalan (mga tuntunin ng kalakalan), dahil tinutukoy nito ang pagiging mapagkumpitensya ng mga kalakal sa isang partikular na bansa sa internasyonal na kalakalan. Kung mas mababa ang tunay na halaga ng palitan (ibig sabihin, mas mababa ang nominal na halaga ng palitan, mas mababa ang domestic inflation rate, at mas mataas ang foreign inflation rate), mas mahusay ang mga tuntunin ng kalakalan.

Malinaw, ang mga net export ay tinutukoy hindi ng nominal na halaga ng palitan, ngunit sa pamamagitan ng tunay na halaga ng palitan, i.e. mga tuntunin ng kalakalan, kaya ang net export formula ay: Хn = Хn – mpm Y – ηε,

kung saan ang η ay isang parameter na nagpapakita kung gaano kalaki ang pagbabago sa mga net export kapag ang tunay na halaga ng palitan ay nagbabago ng isang yunit at nailalarawan ang pagiging sensitibo ng mga netong pag-export sa mga pagbabago sa tunay na halaga ng palitan, i.e. ∆Xn/∆.

Ang pagiging mapagkumpitensya ng mga kalakal ng isang partikular na bansa ay tumataas, i.e. ang demand para sa isang partikular na kalakal ng bansa ay magiging mas malaki, at samakatuwid ay mas mataas ang net export, kung:

ang bansa ay nagsimulang gumawa ng mga bagong kalakal
ang mga kalakal ng bansang ito ay may mas mahusay na kalidad
mas mababa ang inflation rate ng bansa
mas mataas ang inflation rate sa ibang bansa

Samakatuwid, ang net export function ay:

Xn = Xn (Y, YF, ε)

Mga salik na nakakaapekto sa paggalaw ng kapital.

Ang pangalawang seksyon ng balanse ng mga pagbabayad ay ang capital account.

Isaalang-alang kung anong mga salik ang nakakaapekto sa mga internasyonal na daloy ng kapital - CF (capital flows). Dahil ang paggalaw ng kapital sa pagitan ng mga bansa ay nangyayari bilang resulta ng pagbili at pagbebenta ng mga pinansyal na asset ng mga bansa mula sa isa't isa, nakakaapekto rin ang mga ito sa halaga ng palitan. Kung ang pangangailangan para sa mga mahalagang papel ng isang partikular na bansa ay malaki, kung gayon ang pangangailangan para sa pambansang pera ay lumalaki, at ang halaga ng palitan ay tumataas. Ang pangangailangan para sa mga mahalagang papel ay tinutukoy ng kanilang ani, i.e. rate ng interes. Kung mas mataas ang rate ng interes (iyon ay, mas mataas ang kita ng interes sa mga securities) sa isang bansa, mas nagiging kaakit-akit ang mga asset na pinansyal nito sa mga namumuhunan. Ang mamumuhunan ay walang pakialam kung saang bansa bibili ng mga asset na pinansyal, mag-invest ng kapital sa loob ng bansa o sa ibang mga bansa. Ang pangunahing motibo para sa pagbili ng mga mahalagang papel para sa isang mamumuhunan ay ang kanilang kakayahang kumita. Kaya, ang pangunahing kadahilanan sa pagtukoy ng demand para sa mga asset na pinansyal ay ang pagkakaiba sa mga antas ng return on securities sa isang partikular na bansa at sa ibang mga bansa, i.e. ang pagkakaiba sa pagitan ng rate ng interes sa isang partikular na bansa (R) at rate ng interes sa ibang bansa (RF), na tinatawag na pagkakaiba sa rate ng interes. Samakatuwid, ang formula para sa mga daloy ng kapital ay: CF = CF + c (R - RF),

kung saan ang CF ay mga autonomous na daloy ng kapital, ang R ay ang rate ng interes sa isang partikular na bansa, ang RF ay ang rate ng interes sa ibang bansa, c ay ang sensitivity ng pagbabago sa halaga ng daloy ng kapital sa pagbabago sa pagkakaiba sa pagitan ng domestic rate ng interes at ang rate ng interes sa ibang bansa, i.e. sa isang pagbabago sa pagkakaiba sa rate ng interes.

Kaya, dahil sa ilalim ng lumulutang na exchange rate regime, ang formula ng balanse ng mga pagbabayad ay: BP = Xn + CF = 0,

pagkatapos, isinasaalang-alang ang mga salik na nakakaapekto sa mga netong pag-export (kasalukuyang balanse ng account) at mga daloy ng kapital (balanse ng kapital na account), nakukuha natin ang:

BP \u003d Ex - Im - mpm Y + CF + c (R - RF) \u003d 0

Kunin natin ang kurba ng balanse ng mga pagbabayad - ang kurba ng BP. Dahil sa estado ng equilibrium BP=0, ang lahat ng mga punto sa curve ng BP ay nagpapakita ng mga ipinares na kumbinasyon (mga kumbinasyon) ng kita Y at rate ng interes R, na nagbibigay ng zero na balanse ng mga pagbabayad.

Konstruksyon ng kurba ng balanse ng mga pagbabayad

Ang isang plot ng BP curve sa Y at R coordinates (unang quadrant) ay maaaring makuha sa pamamagitan ng pag-plot ng net export curve Xn at ang capital flow curve CF.

Ang pangalawang kuwadrante ay nagpapakita ng isang plot ng kurba ng daloy ng kapital. Ang CF curve (net capital export curve, i.e. net capital outflow) ay may negatibong slope, dahil mas mataas ang interest rate sa bansa, mas malaki ang capital inflow sa bansa, i.e. pag-import ng kapital, dahil ang mga pinansiyal na asset ng bansa ay lubos na kumikita at kaakit-akit sa mga mamumuhunan, ang pangangailangan para sa mga mahalagang papel ng bansa ay tumataas, at ang kapital ay dumadaloy sa bansa. At vice versa, kung bumaba ang interest rate sa bansa, ang financial assets nito ay nagiging less profitable, less attractive to investors, including domestic investors, mas gusto nilang bumili ng securities abroad, bilang resulta, capital outflow ang nangyayari mula sa bansa. Kaya, mas mababa ang panloob na rate ng interes, mas malaki ang pag-agos ng kapital. Malinaw, ang slope ng CF curve ay tinutukoy ng coefficient c - ang sensitivity ng capital flow sa mga pagbabago sa interest rate differential (ang pagkakaiba sa pagitan ng domestic at foreign interest rate). Ang padaplis ng slope ng CF curve ay c. Kung mas malaki ang halaga ng coefficient c, mas matarik ang CF curve. At kapag mas matarik ang kurba ng CF, hindi gaanong sensitibo ang mga daloy ng kapital sa mga pagbabago sa pagkakaiba sa rate ng interes. Nangangahulugan ito na ang pagtaas sa pagkakaiba sa rate ng interes ay dapat na napakalaki para mabago nito ang halaga ng pagpasok o pag-agos ng kapital. Kaya, kung ang c ay malaki at ang CF curve ay matarik, kung gayon ang capital mobility ay mababa. Dahil dito, ang coefficient c ay nagpapakilala sa antas ng capital mobility. Kung mas malaki ito, mas mababa ang antas ng mobility ng kapital.

Ipinapakita ng ikatlong kuwadrante ang kurba ng balanse ng mga pagbabayad (ВР=Хn + CF=0). Isa itong bisector (linya sa 450) dahil para maging 0 ang balanse ng mga pagbabayad, ang balanse ng kasalukuyang account (Xn) ay dapat na katumbas ng balanse ng capital account na may kabaligtaran na sign (-CF).

Ang ikaapat na kuwadrante ay isang plot ng net exports (goods) curve. Ang Xn curve ay negatibong sloped dahil mas mataas ang kabuuang kita ng bansa (Y), mas malaki ang pag-import ng mga kalakal at, dahil dito, mas mababa ang net export. Ang slope ng Xn curve ay tinutukoy ng coefficient mpm, ang marginal propensity to import (ang tangent ng slope ng Xn curve ay mpm). Ang mas maraming mpm , mas matarik ang Xn curve. Nangangahulugan ito na kung ang pagiging sensitibo ng mga netong pag-export sa mga pagbabago sa rate ng interes ay mataas, kung gayon kahit na ang isang maliit na pagbabago sa kita ay humahantong sa isang makabuluhang pagbabago sa halaga ng mga pag-import at, dahil dito, ang mga netong pag-export.

Kunin natin ang VR curve (ang unang kuwadrante). Sa rate ng interes na R1, ang capital outflow (negatibong balanse ng capital account) ay magiging CF1. Para maging zero ang balanse ng mga pagbabayad, kinakailangan na ang mga net export (positibong balanse sa kasalukuyang account) ay katumbas ng Xn1, na tumutugma sa kita Y1. Nakukuha namin ang punto A, kung saan ang halaga ng kita ay katumbas ng Y1, at ang rate ng interes ay R1,. Sa rate ng interes na R2, ang capital outflow ay katumbas ng CF2, kaya ang mga net export ay dapat katumbas ng Xn2, na tumutugma sa antas ng kita na Y2. Nakukuha namin ang punto B, kung saan ang halaga ng kita ay Y2, at ang rate ng interes ay R2. Ang parehong mga puntos ay tumutugma sa isang zero na balanse ng mga pagbabayad. Sa pamamagitan ng pagkonekta sa mga puntong ito, nakukuha natin ang BP curve, sa bawat punto kung saan ang mga ipinares na kumbinasyon ng halaga ng domestic income (Y) at ang domestic interest rate (R) ay nagbibigay ng zero na balanse ng mga pagbabayad.

Ang slope ng BP curve ay tinutukoy ng mga slope ng CF at Xn curve at depende sa mga halaga ng coefficients c at mpm. Mas marami sila, i.e. mas matarik ang CF at Xn curves, mas matarik ang BP curve.

Kung ang halaga ng panloob na kita Y o ang panloob na rate ng interes R ay nagbabago, makakakuha tayo mula sa isang punto ng kurba ng BP patungo sa isa pang punto, i.e. gumagalaw sa kurba.

Ang BP curve ay nagbabago kung ang CF at/o Xn curve ay lumilipat, at sa parehong direksyon.

Ang pagbabago sa CF curve ay nangyayari kapag: 1) nagbabago ang halaga ng palitan at 2) ang rate ng interes sa ibang mga bansa. Ang pagtaas sa halaga ng palitan ay humahantong sa isang kamag-anak na pagpapahalaga sa mga asset ng pananalapi ng isang bansa, dahil ang mga dayuhan ay kailangang baguhin ang higit pa sa kanilang pera upang makabili ng parehong halaga ng mga mahalagang papel tulad ng dati, at sa isang kamag-anak na mura ng mga dayuhang asset sa pananalapi, dahil ang mga namumuhunan sa isang ang isang partikular na bansa ay kailangang magpalitan ng mas maliit na halaga. ng sarili nitong pera upang makabili ng parehong halaga ng mga dayuhang securities tulad ng dati, at kaya tumataas ang capital outflow sa bawat halaga ng domestic interest rate, kaya lumilipat ang CF curve sa kaliwa. Katulad nito, ang pagtaas ng rate ng interes sa ibang bansa ay humahantong sa pagtaas ng ani ng mga dayuhang securities, na nagpapataas ng pangangailangan para sa kanila at humahantong din sa pag-agos ng kapital mula sa bansa, na inililipat ang kurba ng CF sa kaliwa.

Ang Xn curve ay nagbabago sa mga pagbabago sa: 1) ang halaga ng kita sa ibang mga bansa at 2) ang tunay na halaga ng palitan. Ang pagtaas ng kita sa ibang mga bansa ay nagpapataas ng pangangailangan ng dayuhan para sa mga kalakal ng bansa at humahantong sa pagtaas ng mga pag-export, na nagpapataas ng mga netong export at inilipat ang Xn curve sa kanan. Ang pagtaas ng tunay na halaga ng palitan ay nagpapababa sa pagiging mapagkumpitensya ng mga kalakal ng isang bansa at nagpapalala sa mga tuntunin nito sa kalakalan, kaya bumaba ang mga netong export nito, na nagiging sanhi ng paglipat ng Xn curve sa kaliwa.

Kaya, ang kurba ng BP ay lumilipat sa kaliwa kung:

tumataas ang nominal exchange rate
tumataas ang tunay na halaga ng palitan
pagtaas ng interes sa ibang bansa
pagbaba ng kita sa ibang bansa.

Mga punto sa labas ng VR curve. Dahil ang bawat punto sa BP curve ay tumutugma sa isang zero na balanse ng mga pagbabayad, ito ay malinaw na ang mga punto sa labas ng BP curve (sa itaas o ibaba ng curve) ay tumutugma sa hindi balanse sa balanse ng mga pagbabayad, i.e. alinman sa negatibong balanse (deficit) o positibong balanse (surplus) ng balanse ng mga pagbabayad.

Kumuha ng isang punto na nasa itaas ng curve ng BP, halimbawa, punto C. Sa puntong ito, ang halaga ng kita ay Y2, na tumutugma sa halaga ng mga netong export na Xn2, at ang rate ng interes ay R1, na tumutugma sa halaga ng capital outflow CF1. Ang halaga ng Xn2 (positibong balanse sa kasalukuyang account) ay mas malaki kaysa sa CF1 (negatibong balanse ng capital account), samakatuwid, ang balanse ng mga pagbabayad ay positibo, ibig sabihin. may surplus sa balanse ng mga pagbabayad. Kaya, ang lahat ng mga punto na nasa itaas ng kurba ng BP ay tumutugma sa isang labis sa balanse ng mga pagbabayad.

Isaalang-alang ang isang punto sa ibaba ng curve ng BP, tulad ng punto D. Sa puntong ito, ang kita ay Y1, na tumutugma sa mga net export na Xn1, at ang rate ng interes ay R2, na tumutugma sa capital outflow CF2. Ang halaga ng Xn1 (positibong balanse sa kasalukuyang account) ay mas mababa sa CF2 (negatibong balanse ng capital account), samakatuwid, ang balanse ng mga pagbabayad ay negatibo, i.e. may depisit sa balanse ng mga pagbabayad. Kaya, ang lahat ng mga punto na nasa ibaba ng kurba ng BP ay tumutugma sa isang depisit sa balanse ng mga pagbabayad.

Kabanata 20. MACROECONOMIC PROBLEMS NG ISANG BUKAS NA EKONOMIYA

Seksyon V. OPEN ECONOMY

Ang balanse ng mga pagbabayad ay sumasalamin sa buong hanay ng internasyonal na kalakalan at mga transaksyong pinansyal ng isang bansa sa ibang mga bansa at ito ang panghuling talaan ng lahat ng pang-ekonomiyang transaksyon (mga transaksyon) sa pagitan ng isang partikular na bansa at ibang mga bansa sa taon. Inilalarawan nito ang ratio sa pagitan ng mga kita ng foreign exchange sa bansa at ang mga pagbabayad na ginagawa ng bansa sa ibang mga bansa.

Kasama sa balanse ng mga pagbabayad ang tatlong seksyon:

· kasalukuyang account, na sumasalamin sa kabuuan ng lahat ng pagpapatakbo ng isang naibigay

mga bansang may ibang mga bansang nauugnay sa kalakalan sa mga kalakal, serbisyo at paglilipat at samakatuwid ay kinabibilangan ng:

a) pag-export at pag-import ng mga kalakal (nakikita)

b) pag-export at pag-import ng mga serbisyo (invisible), halimbawa, internasyonal na turismo. Gayunpaman, hindi kasama ng seksyong ito ang mga serbisyo ng kredito.

c) netong kita mula sa mga pamumuhunan (kung hindi man ay tinatawag na net factor income o netong kita mula sa mga serbisyo ng kredito), na siyang pagkakaiba sa pagitan ng interes at mga dibidendo na natanggap ng mga mamamayan ng bansa mula sa mga dayuhang pamumuhunan, at ang interes at mga dibidendo na natanggap ng mga dayuhan mula sa mga pamumuhunan sa itong bansa.

d) mga net transfer, na kinabibilangan ng dayuhang tulong, pensiyon, regalo, gawad, remittance

Kasalukuyang balanse ng account sa mga modelong macroeconomic

iniulat bilang mga net export:

Ex - Ako \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

kung saan ang Ex ay exports, Im ay imports, Xn ay net exports, Y ang GDP ng bansa, at ang kabuuan ng consumer spending, investment spending at government purchases (C + I + G) ay tinatawag pagsipsip at kumakatawan sa bahagi ng GDP na ibinebenta sa mga domestic macroeconomic agent - mga sambahayan, kumpanya at estado.

· capital account, na sumasalamin sa lahat ng mga internasyonal na transaksyon sa

mga ari-arian, ibig sabihin. pagpasok at paglabas ng kapital (capital inflows at outflows) kapwa para sa pangmatagalang operasyon at para sa panandaliang operasyon (pagbebenta at pagbili ng mga securities, pagbili ng real estate, direktang pamumuhunan, kasalukuyang account ng mga dayuhan sa isang partikular na bansa, mga pautang mula sa mga dayuhan at mula sa mga dayuhan, treasury bill, atbp.). P.).

Ang balanse ng capital account ay maaaring maging positibo (net

capital inflow sa bansa) at negatibo (net capital outflow mula sa bansa).

· opisyal na reserbang account, kabilang ang mga stock ng dayuhang pera, ginto

at internasyonal na paraan ng pagbabayad, tulad ng, halimbawa, mga SDR (mga espesyal na karapatan sa pagguhit). Ang mga SDR (tinatawag na gintong papel) ay mga reserba sa anyo ng mga account sa IMF (International Monetary Fund). Kung sakaling magkaroon ng depisit sa balanse ng mga pagbabayad, ang isang bansa ay maaaring kumuha ng mga reserba mula sa IMF account, at sa kaso ng labis, dagdagan ang mga reserba nito sa IMF.

Kung ang balanse ng mga pagbabayad ay negatibo, i.e. may deficit

dapat itong pondohan. Sa kasong ito, binabawasan ng sentral na bangko ang mga opisyal na reserba, i.e. nangyayari pakikialam(interbensyon - interbensyon) ng sentral na bangko. Ang interbensyon ay ang pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera ng sentral na bangko kapalit ng pambansang pera. Sa isang depisit sa balanse ng mga pagbabayad bilang isang resulta ng interbensyon ng sentral na bangko, ang supply ng dayuhang pera sa domestic market ay tumataas, at ang supply ng pambansang pera ay bumababa. Ang operasyong ito ay tulad ng pag-export at isinasaalang-alang sa "+" sign, i.e. ito ay isang pautang. Dahil ang halaga ng pambansang pera sa domestic market ay bumaba, ang halaga ng palitan nito ay tumataas, at ito ay may nakakapigil na epekto sa ekonomiya.

Bilang resulta ng mga operasyong ito, ang balanse ng mga pagbabayad ay nagiging katumbas ng zero.

BP = Xn + CF - DR = 0 o BP = Xn + CF = DR

Patunayan natin ito mula sa macroeconomic identity.

Y = C + I + G + Xn

Ibinabawas namin ang halaga (C + G) mula sa parehong bahagi ng pagkakakilanlan, nakukuha namin:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Sa kaliwang bahagi ng equation, nakuha namin ang halaga ng pambansang pagtitipid, mula dito: S = I + Xn

o muling pagpapangkat, makukuha natin ang: (I – S) + Xn = 0

Xn = S - I

Ang Pamantayan ay binubuo ng tatlong seksyon:

Seksyon I- kasalukuyang account na nagpapakita ng internasyonal na paggalaw ng mga tunay na halaga ng materyal (mga kalakal at serbisyo).

II seksyon- account ng mga transaksyon sa kapital at mga transaksyon sa pananalapi, na nagpapakita ng mga mapagkukunan ng pagtustos ng paggalaw ng mga tunay na halaga (pinansyal na account).

Seksyon III - puro pagkakamali at pagkukulang. Ito ay isang seksyon ng balanse ng mga pagbabayad na sumasalamin sa mga pagtanggal ng mga pagbabayad na sa ilang kadahilanan ay hindi naitala sa iba pang mga item ng balanse ng mga pagbabayad, at mga error sa pagtatala ng mga indibidwal na pagbabayad.

Para sa mga layuning analitikal, ang lahat ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad ay maaaring nahahati sa:

sa itaasanglinya- sa itaas ng linya, na nagpapakita ng paggalaw ng mga tunay na halaga at lahat ng paggalaw ng kapital, maliban sa mga pagbabago sa mga internasyonal na reserba;
sa ibabaanglinya- sa ilalim ng linya, na kinabibilangan lamang ng pagbabago sa mga stock ng mga internasyonal na reserba ng Gobyerno at ng Bangko Sentral.

Ang karaniwang istraktura ng balanse ng mga pagbabayad ay ibinibigay sa Talahanayan. isa.

Talahanayan 1. Mga karaniwang bahagi ng balanse ng mga pagbabayad

Ang kasalukuyang account (kasalukuyang account) ay isang pangunahing konsepto. Ang account ay nagpapakita, sa isang banda, ang resulta ng pakikipag-ugnayan ng bansa sa iba pang bahagi ng mundo sa isang tiyak na panahon, at sa kabilang banda, ang balanse ng domestic savings at investments. Ang kasalukuyang mga operasyon ng balanse ng mga pagbabayad ay binubuo ng apat na grupo:

mga transaksyon sa mga kalakal;
serbisyo;
paggalaw ng kita;
kasalukuyang mga paglilipat.

Grupo ng mga artikulo sa mga transaksyon sa mga kalakal pangunahing sumasalamin sa pag-export at pag-import. Ang mga item na ito ng balanse ng mga pagbabayad, na nagrerehistro sa mga presyo FOB(LibreNaka-onLupon) pag-export at pag-import ng mga ordinaryong tapos na kalakal, mga kalakal para sa karagdagang pagproseso, pagkukumpuni ng mga kalakal, atbp., pati na rin ang hindi pera na ginto.

Ang pangunahing tanda ng pag-export at pag-import ay ang pagbabago ng may-ari ng mga kalakal. Kung ang karapatan ng pagmamay-ari ay hindi nagbabago kapag tumatawid sa hangganan, hindi ito pag-export o pag-import (direktang kalakalan sa transit, mga kalakal sa mga diplomatikong misyon, mga item sa eksibisyon, mga sample). Hindi kasama sa pangkat na ito ang pagpapaupa sa pananalapi at pangangalakal ng intercompany.

Isang pangkat ng mga artikulo na sumasalamin mga serbisyo, kasama ang mga serbisyo sa transportasyon, paglalakbay, pananalapi, insurance, impormasyon, tagapamagitan at iba pang mga serbisyo. Ang pinakamahalagang bagay ay ang mga serbisyo sa transportasyon. Kasama rin sa mga presyo ang mga serbisyo FOB. Kung ang mga serbisyo ay isinasaalang-alang sa C/F(Cost, Insurance, kargada), pagkatapos ay ang gastos ng transportasyon at insurance ay isinasaalang-alang nang hiwalay - depende sa kung sino ang nagbabayad para sa kanila.

Grupo ng mga kasalukuyang item sa account "Kita" kasama ang mga pagbabayad sa pagitan ng mga residente at hindi residente para sa kabayaran ng mga hindi residente at ang paglipat ng kita sa mga pamumuhunan.

Mga kasalukuyang paglilipat - ito ay mga paglilipat na hindi nangangahulugan ng paglilipat ng pagmamay-ari ng nakapirming kapital, ay hindi nauugnay sa pagkuha o paggamit ng nakapirming kapital at hindi nagbibigay para sa pagkansela ng pangunahing utang ng pinagkakautangan, i.e. ito ay mga paglilipat na hindi kapital at hindi nauugnay sa pagpapatawad sa utang sa labas.

Ang internasyonal na paggalaw ng mga kalakal at serbisyo na naitala sa kasalukuyang account ay dapat pondohan sa anumang paraan. Ang financing na ito ay makikita sa ilang mga grupo ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad, na kung saan ay simpleng tinatawag na balanse ng mga daloy ng kapital.

Account ng mga transaksyon sa kapital at pananalapi (financial account) - Ito ay isang pangkat ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad na nagtatala ng pandaigdigang paggalaw ng kapital, na tumutustos sa pag-export at pag-import ng mga kalakal at serbisyo. Ang mga account ay may sumusunod na istraktura:

capital account - isang pangkat ng mga item na nagtatala ng mga paglilipat ng kapital at ang pagbili / pagbebenta ng mga hindi produktibong non-financial na asset;
account sa pananalapi - isang pangkat ng mga item na kinabibilangan ng lahat ng operasyon. bilang resulta kung saan mayroong paglilipat ng pagmamay-ari ng mga panlabas na pinansyal na pag-aari at pananagutan ng isang partikular na bansa.

Mga paglilipat ng kapital ay mga paglilipat na kinasasangkutan ng paglipat ng pagmamay-ari ng pinagbabatayan na kapital, na nauugnay sa pagkuha o paggamit ng pinagbabatayan na kapital, o kinasasangkutan ng pagkansela ng utang ng pinagkakautangan. Ang mga paglilipat ng kapital ay nahahati sa:

paglilipat ng pampublikong sektor. Ang pinakamalaking bagay ay ang pagkansela ng utang ng pinagkakautangan. Kung ang pinagkakautangan at ang may utang ay sumang-ayon na isulat ang utang sa kabuuan o sa bahagi at lagdaan ang kaukulang kasunduan, kung gayon ang halaga ng nakanselang utang ay makikita sa balanse ng mga pagbabayad bilang isang paglipat ng kapital mula sa pinagkakautangan sa may utang (minus sa credit, kasama sa debit). Halimbawa, ang pagtanggal ng pampublikong utang ng mga umuunlad na bansa o - ang paglipat ng Russia ng mga gusali, istruktura sa mga bansa - mga dating myembro Warsaw Pact kapag nag-withdraw ng mga tropa;
paglilipat mula sa ibang sektor. Kabilang dito ang mga paglilipat na nauugnay sa paglipat (paglipat ng mga pondo, transportasyon ng ari-arian), pagkansela ng utang, atbp. Ang mga paglilipat sa panahon ng migration ay binubuo ng isang simpleng pagtatasa ng halaga ng ari-arian na kinuha ng mga migrante. Ang mga paglilipat sa pagkansela ng utang ay kaluwagan sa utang ng mga bangko at iba pang entity na hindi pang-estado. Kasama sa iba pang mga paglilipat ang mga pribadong donasyon, paglilipat ng mana para sa pagtatayo ng pondo, atbp.

Ang pagbili/pagbebenta ng mga non-productive non-financial asset ay isang pagbabayad para sa pagkuha/pagbebenta ng mga nasasalat na asset na hindi resulta ng produksyon (lupa at subsoil) at hindi nasasalat na mga asset (mga karapatan, patent, trademark, atbp.).

account sa pananalapi kabilang ang direktang at portfolio na pamumuhunan.

Direktang pamumuhunan - isang pangkat ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad na sumasalamin sa matatag na impluwensya ng isang residente ng isang bansa (direktang mamumuhunan) sa isang residente ng ibang bansa (direct investment object). Ang napapanatiling impluwensya ay nangangahulugan na ang direktang mamumuhunan ay nagmamay-ari ng hindi bababa sa 10% ng share capital ng investee (enterprise) o ang katumbas ng naturang paglahok.

Ang mga direktang pamumuhunan sa negosyo ay kinabibilangan ng:

mga subsidiary (ang isang hindi residenteng mamumuhunan ay may higit sa 50% ng mga pagbabahagi);
mga nauugnay na kumpanya (magbahagi ng mas mababa sa 50%);
sanga ( mga sanga) - mga unincorporated na negosyo na buo o magkakasamang pag-aari ng mga mamumuhunan at direkta o hindi direktang pagmamay-ari ng isang direktang mamumuhunan.

Ang mga direktang pamumuhunan ay makikita sa balanse ng mga pagbabayad bilang mga daloy para sa taon (quarter, kalahating taon) sa mga presyo sa merkado, hinati-hati sa equity investment, reinvested na kita at iba pang kapital.

Pamumuhunan sa portfolio- isang pangkat ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad, na nagpapakita ng relasyon sa pananalapi sa pagitan ng mga residente at hindi residente tungkol sa kalakalan sa mga instrumento sa pananalapi na hindi nagbibigay ng karapatang kontrolin ang investee.

Mula sa pananaw ng balanse ng mga pagbabayad, ang mga pamumuhunan sa portfolio ay may dalawang uri:

mga mahalagang papel na nagbibigay ng karapatang lumahok sa kapital - pagbabahagi, pagbabahagi, ADR (Mga resibo ng deposito ng Amerika);
mga obligasyon sa utang - mga bono, mga instrumento sa pamilihan ng pera at mga derivatives sa pananalapi, na nagpapatunay sa karapatan ng pinagkakautangan na kolektahin ang utang mula sa may utang.

Iba pang mga pamumuhunan - lahat ng iba pang internasyonal na pamumuhunan na hindi kasama sa mga direktang pamumuhunan at portfolio:

komersyal na mga pautang;
mga pautang;
cash at deposito.

Gayunpaman, bilang karagdagan sa "neutral" na balanse, karamihan sa mga bansa ay nag-iipon at nag-publish balanse ng mga pagbabayad sa analytical view. Sa analytical balance sheet, ang mga item ay pinagsama-sama sa paraang upang i-highlight ang mga pinakamahalagang transaksyon partikular para sa balanse ng mga pagbabayad ng isang partikular na bansa at na hindi malinaw na makilala sa isang neutral na pagtatanghal na pinagsama-sama sa loob ng balangkas ng mga internasyonal na pamantayan nang hindi isinasaalang-alang. isaalang-alang ang mga detalye ng isang partikular na bansa. Balanse sa pagbabayad Pederasyon ng Russia sa analytical presentation ay ibinigay sa Table. 6.4.

Bilang karagdagan, ang balanse ng mga pagbabayad ay maaaring amyendahan upang matiyak ang higit na katumpakan at pagkakumpleto ng mga istatistika. Ang mga pagsasaayos sa na-publish na data ay maaaring gawin para sa ilang kadahilanan: mga pagbabago at paglilinaw ng data ng pag-uulat na ginamit sa paghahanda ng balanse; paglilinaw ng pamamaraan ng balanse; ang paglitaw ng mga bagong mapagkukunan ng impormasyon sa mga dati nang hindi naitala na mga transaksyon sa mga hindi residente; paglitaw ng mga bagong anyo ng relasyon sa mga hindi residente; iba pang mga pagsasaayos na nauugnay sa mga error sa compilation at ang paglitaw ng bagong data para sa mga nakaraang panahon.

Pag-uuri ng mga item sa balanse ng mga pagbabayad

Ang mga seksyon ng balanse ng mga pagbabayad ay binubuo ng mga pangunahing item (mga pinagsama-samang), na pinaghiwa-hiwalay sa isang bilang ng mga malalaking item, at ang mga sa mas maliit na mga item. Upang isaalang-alang ang mga ito at iba pang mga item, buksan natin ang balanse ng mga pagbabayad ng Russia sa isang neutral na presentasyon (Talahanayan 2).

Talahanayan 2. para sa 1994-2003 (neutral na pagtatanghal): pangunahing pinagsama-samang, mln USD

kasalukuyang account sa balanse ng mga pagbabayad sa Russia ay karaniwang binabawasan sa isang positibong balanse, ang tanging pagbubukod ay 1997 (-0.1 bilyong dolyar), ngunit pagkatapos ay ang positibong balanse ay umabot sa isang sukat na napakalaki kahit na sa pamamagitan ng mga pamantayan ng mundo - mula 25 hanggang 58 bilyong dolyar sa 1999 -2004 Ang malaking balanse sa kasalukuyang account ay ibinigay kapwa ng paglago ng mga presyo ng mundo para sa pinakamahalagang mga kalakal Pag-export ng Russia, at isang malakas na lag sa laki ng mga pag-import ng Russia mula sa mga pag-import sa panahon ng Sobyet. Ang huli ay ipinaliwanag lalo na sa pamamagitan ng pagbaba ng mga pag-import ng mga kalakal sa pamumuhunan dahil sa ang katunayan na ang pangangailangan para sa mga ito ay maliit - pagkatapos ng lahat, ang dami ng domestic investment sa Russia, kahit na sa kalagitnaan ng dekada na ito, ay dalawang beses na mas mababa kaysa sa noong huling bahagi ng 1980s.

Artikulo "Mga kalakal at serbisyo" sa karamihan ng mga bansa sa mundo ay mapagpasyahan para sa kasalukuyang account. Ang laki nito sa balanse ng mga pagbabayad ay naiiba sa laki ng kalakalang panlabas na isinampa ng mga istatistika ng customs. Nangyayari ito sa dalawang dahilan; Una, ang mga pag-import ng mga kalakal sa balanse ng mga pagbabayad ay pinahahalagahan sa mga presyo ng FOB, i.e. nang hindi isinasaalang-alang ang gastos ng transportasyon, imbakan at seguro (sa mga istatistika ng customs, ang mga pag-import ng mga kalakal ay tinatantya sa mga presyo ng CIF), at pangalawa, sa balanse ng mga pagbabayad, ang halaga ng mga pag-export at pag-import ay kinabibilangan ng mga pagtatantya ng pag-export at pag-import ng kalakal ng mga turista, "shuttle traders", atbp.

Ang natitirang mga item ng kasalukuyang balanse ng mga pagbabayad ng Russia ay karaniwang binabawasan sa isang minus. Ang negatibong balanse sa item na "Mga Serbisyo" ay nabuo pangunahin dahil sa negatibong balanse sa item na "Paglalakbay" (-$8.4 bilyon noong 2003). Ang negatibong balanse sa item na "Pagbabayad" (sinasalamin ang kita ng mga empleyado mula sa trabaho sa ibang bansa) ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng katotohanan na kahit na opisyal na ang bilang ng mga pansamantalang dayuhang manggagawa sa Russia ay higit na lumampas sa bilang ng mga residenteng Ruso na pansamantalang nagtatrabaho sa ibang bansa (ayon sa hindi opisyal na mga pagtatantya, mas mataas pa ito). Ang negatibong balanse sa ilalim ng item na "Kita mula sa mga pamumuhunan" ay nabuo dahil sa malaking pagbabayad ng interes ng Russia sa panlabas na utang nito, at dahil din sa katotohanan na kahit na ang mga pamumuhunan ng Russia sa ibang bansa ay lumampas sa mga dayuhang pamumuhunan sa Russia, ang mga residente ng Russia ay naglilipat ng maliit na kita mula sa kanilang mga asset sa ibang bansa. . Ang item na "Kasalukuyang mga paglilipat" ay binabawasan ng plus o minus, depende sa kung paano ang daloy ng natanggap at ibinigay na teknikal at humanitarian na tulong, pribadong remittance, mga kontribusyon sa mga internasyonal na organisasyon at mga gastos para sa pagpapanatili ng mga sibil na tagapaglingkod sa ibang bansa (mga embahada, base militar, atbp.).

Account ng Capital at Financial Instruments tradisyonal na binabawasan sa balanse ng mga pagbabayad sa Russia na may negatibong balanse. Binubuo ito ng dalawang pinagsama-sama - ang capital account at ang financial account.

Capital account pangunahing sumasaklaw sa paglipat ng kapital, na kinabibilangan ng pagpapatawad sa utang, ari-arian at mga pondo ng mga migrante, gayundin ang walang bayad na paglipat ng pagmamay-ari ng mga fixed asset (halimbawa, mga bagay na itinayo sa ibang bansa at naibigay sa mga hindi residente).

account sa pananalapi(mga transaksyon sa mga instrumento sa pananalapi) ay binubuo ng maraming mga artikulo na pinagsama-sama sa ilang malalaking - "Mga Direktang Pamumuhunan", "Mga Pamumuhunan sa Portfolio", "Iba Pang Mga Pamumuhunan", "Mga Reserbadong Asset".

Dahil sa hindi sapat na kanais-nais na klima ng pamumuhunan nito, ang mga direktang pamumuhunan ay dumarating sa Russia sa maliit na halaga (ilang bilyong dolyar lamang ng dayuhang direktang pamumuhunan taun-taon), habang ang taunang dayuhang direktang pamumuhunan ng mga residente ng Russia ay lumalaki.

Ang mga pamumuhunan sa portfolio sa Russia sa ilang taon ay tumataas, at sa ilang taon ay bumababa sila, tulad ng, halimbawa, noong 2003 ng 2.7 bilyong dolyar, na nauugnay sa pagbabayad ng mga hindi residente ng mga seguridad ng gobyerno ng Russia na dati nilang binili, ang termino ng na nag-expire na, at mahinang pagpapalabas sa Russia pagkatapos ng 1998 ng mga bagong government securities.

Artikulo "Iba pang mga pamumuhunan" pangunahing sumasalamin sa paggalaw ng loan capital. Hinahati-hati ito sa ilang mas detalyadong mga item, na tradisyonal na isinasaalang-alang muna mula sa panig ng kanilang mga asset at pagkatapos ay mula sa panig ng kanilang mga pananagutan.

Isaalang-alang muna natin ang mga asset ng item na "Iba pang mga pamumuhunan". Ang pagtaas sa halaga ng cash na dayuhang pera sa mga kamay ng mga residente ng Russia ay may "+" sign (at ang pagtanggi ay may "-" sign), i.e. ipinahiwatig. na ang mga ito ay mga pamumuhunan sa isang dayuhang ekonomiya, dahil ang dayuhang cash ay natanggap mula sa mga residente bilang kapalit ng mga ari-arian ng Russia, ngunit hindi naging mga pag-import ng mga dayuhang kalakal at serbisyo. Ang mga asset sa ilalim ng item na "Mga balanse sa mga kasalukuyang account at deposito" ay sumasalamin sa paggalaw ng mga balanse sa mga account ng mga residente sa mga hindi residenteng bangko. Tungkol sa susunod na dalawang item, ang mga hindi residente ay patuloy na binibigyan ng mga bagong trade credit, advance, loan at borrowing at sa parehong oras ang mga hindi residente ay binabayaran ang dating nabigyan ng trade credits, advances, loan at borrowings, at samakatuwid ang mga asset ay sumasalamin sa paggalaw ng utang ng mga hindi residente sa ilalim ng mga item na ito (noong 2003 ay sumama siya sa sign na "-", i.e. tumaas). Ang mga asset ng item na "Overdue Debt" ay sumasalamin sa paglaki o pagbawas sa utang ng mga hindi residente kaugnay ng mga residente (noong 2003 ay tumaas ito ng $2.7 bilyon), pangunahin dahil sa hindi pagbabayad ng mga dayuhang bansa ng utang na natanggap mula sa Uniong Sobyet mga pautang at pautang. Panghuli, ang artikulong "Ang mga kita sa pag-export ay hindi natanggap sa isang napapanahong paraan at mga kalakal at serbisyo na hindi natanggap dahil sa mga paglilipat. Pera ngunit ang mga kontrata sa pag-import, paglilipat sa mga fictitious securities transactions” ay sumasalamin sa paglipad ng kapitan, na gumagamit ng mga form tulad ng pag-iwan ng mga nalikom sa pag-export sa ibang bansa at mga gawa-gawang mga transaksyon sa seguridad upang ilipat ang mga asset mula sa Russia. Tulad ng makikita mula sa Talahanayan. 40.2, ang sukat ng paglipad ng kapital sa mga pormang ito mula sa Russia ay hindi bumababa, ngunit tumataas pa.

Isaalang-alang ngayon ang mga obligasyon ng artikulong "Iba pang mga pamumuhunan". Ang item na "Cash national currency" ay sumasalamin sa pagbili at pagbebenta ng cash rubles ng mga hindi residente, interes kung saan, tulad ng makikita mula sa Table. 40.2, tumataas, pangunahin sa mga bansang CIS. Ang mga balanse ng mga pondo ng mga hindi residente sa mga bangko ng Russia ay lumalaki din sa ilalim ng item na "Mga balanse sa kasalukuyang mga account at deposito". Ang mga pananagutan sa ilalim ng item na "Naakit ang mga pautang at paghiram", sa mga nakaraang taon ay mabilis na tumataas dahil sa paglaki ng mga paghiram sa ibang bansa ng estado, at mula noong huling bahagi ng 1990s. bumababa dahil sa mabilis na pagbabayad ng utang panlabas ng estado, sa kasalukuyang dekada sila ay muling lumalaki nang mabilis dahil sa apela ng maraming kumpanya ng Russia sa mga dayuhang bangko dahil sa kahinaan ng domestic banking system at ang mura ng mga pautang sa Kanluran (noong 2003). , ang mga kumpanyang Ruso ay nakatanggap ng ikatlong bahagi ng lahat ng mga pautang na natanggap ng dayuhan). Ang item na "Overdue debt" ay sumasalamin sa matinding nabawasan na overdue na utang ng mga residenteng Ruso sa mga nakaraang taon.

Artikulo "Mga Malinis na Error at Pagtanggal" ay hindi lamang napakalaki sa balanse ng mga pagbabayad ng Russia, ngunit patuloy din na sumasama sa tanda na "-", na, ayon sa karamihan ng mga analyst, ay nangangahulugang isang nakatagong, hindi rehistradong pag-export ng kapital mula sa bansa. Ang laki ng item na ito ay tinutukoy batay sa formula ng balanse ng mga pagbabayad: kasalukuyang balanse ng mga pagbabayad + balanse ng kapital ng mga pagbabayad + mga netong error at pagtanggal = pagbabago sa mga asset ng reserba. Ang pag-alam sa laki ng kasalukuyang at mga balanse ng kapital at ang laki ng mga pagbabago sa opisyal na ginto at mga reserbang palitan ng dayuhan, posibleng kalkulahin ang laki ng mga netong error at pagtanggal.

Artikulo "Reserve Assets" sumasalamin sa paggalaw ng estado (opisyal) ginto at foreign exchange reserves. Sa pamamagitan ng pagkakatulad sa paglilipat ng cash currency, ang paglaki ng mga reserbang ito ay napupunta sa "-" sign, at ang pagbawas - na may "+" sign. Tulad ng makikita mula sa Talahanayan. 40.2, mula noong huling bahagi ng dekada 90. sila ay madalas na tumaas. Kung noong unang bahagi ng 1990s umabot lamang sila ng ilang bilyong dolyar, pagkatapos noong simula ng 2005 ay umabot sila sa 135 bilyong dolyar, na naging isa sa pinakamalaki sa mundo. Ito ang resulta ng isang matalim na pagtaas sa kasalukuyang account surplus ng Russia sa simula ng ika-21 siglo.

Ang kaugnayan ng balanse ng mga pagbabayad sa domestic ekonomiya

Ang kahalagahan ng sistema ng accounting at mga istatistika ng balanse ng mga pagbabayad at ang posisyon ng internasyonal na pamumuhunan, na sumasalamin sa mga internasyonal na transaksyon ng bansa, ay pangunahing sumusunod mula sa kaugnayan ng mga transaksyong ito sa domestic ekonomiya. Ang mga ugnayang ito ay nabubuo sa dalawang direksyon: 1) mula sa labas ng mundo hanggang sa domestic na ekonomiya, at 2) mula sa mga pagbabago sa mga kalagayang pang-ekonomiya sa domestic ekonomiya hanggang sa mga pagbabago sa mga internasyonal na transaksyon ng bansa sa iba pang bahagi ng mundo. Ipinahayag sa mga tuntunin ng System of National Accounts at ang kasalukuyang balanse ng account, ipinapakita ng kaugnayang ito na ang kasalukuyang balanse ng account ( CAB) ay katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng kabuuang domestic savings ( S) at pamumuhunan ( ako):

CAB \u003d X - M + NY + NCT \u003d S - I (6.1.)

X - pag-export ng mga kalakal at serbisyo;
M - pag-import ng mga kalakal at serbisyo;
NY - netong kita mula sa ibang bansa;
NCT - net kasalukuyang paglilipat.

Kaya, ang balanse ng kasalukuyang account ay sumasalamin sa paggalaw ng mga pagtitipid at pamumuhunan sa domestic ekonomiya. Kapag sinusuri ang mga pagbabago sa kasalukuyang posisyon ng account ng isang bansa, mahalagang maunawaan kung paano ipinapakita ng mga pagbabagong ito ang paggalaw ng pag-iimpok at pamumuhunan. Halimbawa, ang isang outpacing na pagtaas sa domestic investment na may kaugnayan sa domestic saving ay magkakaroon ng parehong epekto sa kasalukuyang account (hindi bababa sa maikling panahon) bilang isang pagbagsak sa pag-iimpok kaugnay sa pamumuhunan. Gayunpaman, sa katagalan, ang mga kahihinatnan para sa panlabas na posisyon ng isang bansa ay maaaring ibang-iba. Sa mas malawak na paraan, ang pagkakapantay-pantay (6.1) ay nagpapakita na ang anumang pagbabago sa kasalukuyang posisyon ng account ng isang bansa (halimbawa, isang pagtaas sa surplus o pagbaba ng depisit) ay dapat na hindi maiiwasang tumutugma sa isang pagtaas sa domestic savings kaugnay sa pamumuhunan. Itinatampok nito ang kahalagahan ng pagtukoy kung hanggang saan ang anumang mga hakbang pang-ekonomiyang patakaran ginagamit upang direktang baguhin ang kasalukuyang balanse ng account (halimbawa, mga pagbabago sa mga taripa, quota, halaga ng palitan) ay makakaimpluwensya sa pag-uugali ng domestic saving at pamumuhunan sa paraang makuha ang nilalayong epekto ng mga hakbang na ginawa sa panlabas na sektor.

Ang ugnayan sa pagitan ng domestic at dayuhang sektor ng ekonomiya ay maaaring ipahayag bilang alternatibo, sa pamamagitan ng pagkakaiba sa pagitan ng disposable gross national income () at ang paggasta ng mga lokal na residente sa mga produkto at serbisyo (). Ang dalawang variable na ito ay tinukoy bilang mga sumusunod:

GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)

C - mga gastos sa pribadong pagkonsumo;
G - mga paggasta sa pampublikong pagkonsumo.

Domestic consumption - ang paggasta (A) ay tinutukoy ng formula

A \u003d C + I + G (6.3.)

Ito ay sumusunod mula sa pagkakapantay-pantay (6.2 at 6.3) na ang balanse ng mga produkto, serbisyo at netong kita kasama ang netong kasalukuyang paglilipat ay katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng disposable gross national income (GNI sa pamamahagi) at ang ginamit na bahagi ng kita na ito:

CAB = GNDY - A (6.4.)

Ang esensya ng relasyong ito ay ang pagpapabuti ng kasalukuyang account ng isang bansa ay nangangailangan na ang mga mapagkukunan ay ilabas sa pamamagitan ng pagbabawas ng domestic consumption (ibig sabihin, isang relatibong pagbawas sa paggasta kaugnay ng kita). Sa kabilang banda, ito ay maaaring mangahulugan na ang pagpapabuti sa kasalukuyang posisyon ng account ay maaaring makamit sa pamamagitan ng pagtaas ng rate ng paglago ng pambansang kita sa medyo mas mababang rate ng paglago ng domestic consumption. Upang makamit ang isang pagpapabuti sa kasalukuyang account, kinakailangan na maglapat ng mga hakbang sa istruktura na naglalayong bawasan ang mga kawalan ng timbang at pagtaas ng kahusayan ng ekonomiya.

Ang pagkakapantay-pantay (6.4) mismo ay hindi nagpapahiwatig ng mga salik na tumutukoy sa dinamika ng kasalukuyang account. Halimbawa, ang disposable income (GNDY) ay nakakaapekto sa kabuuang paggasta ng mga residente sa mga produkto at serbisyo (A) sa bahagi - ang mga residente ay kumokonsumo ng karagdagang mga kalakal at serbisyo sa pamamagitan ng pag-import. Samakatuwid, ang pagsusuri ay kailangang maunawaan at isaalang-alang ang hilig ng mga residente na gumastos.

Ang relasyon sa pagitan ng panloob at panlabas na sektor ng ekonomiya ay makikita nang mas detalyado sa pamamagitan ng paghihiwalay ng pribado at pampublikong sektor. Hayaan ang S p at I p maging pribadong savings at investments, S g at I g maging public savings at investments. Pagkatapos

S - I = S p + S g - I p - I g (6.5)

Gamit ang formula (6.1), nakukuha namin

CAB = (S p - I p) + (S g - I g) = S - I (6.6)

Ang pagkakapantay-pantay (6.6) ay nagpapakita na kung ang labis na paggasta ng pamahalaan sa kita ay hindi nababayaran ng pribadong sektor ng net saving, ang kasalukuyang account ay magkakaroon ng depisit. Higit na partikular, ito ay sumusunod mula sa pagkakapantay-pantay na ang estado ng badyet ng estado (S g - I g) ay maaaring makabuluhang makaapekto sa kasalukuyang balanse ng account. Ang isang matagal na depisit sa kasalukuyang account ay maaaring magpakita ng patuloy na labis na paggasta ng pamahalaan kaysa sa kita, at ang gayong labis na paggasta ay nagmumungkahi ng pangangailangan para sa mas malakas na pangangasiwa sa buwis bilang bahagi ng patakarang pang-ekonomiya.

Gayunpaman, ang pagkakapantay-pantay lamang (6.6) ay hindi maaaring gamitin upang suriin ang mga uso sa pag-unlad ng dayuhang sektor sa mga tuntunin ng mga pamumuhunan at pagtitipid ng pribado at pampublikong sektor, dahil ang mga variable na ito ay magkakaugnay. Halimbawa, ang pagtataas ng mga buwis ay maaaring makita bilang parehong panukala sa patakarang pang-ekonomiya na nagpapataas ng ipon ng gobyerno (pagbabawas ng depisit) at nagpapaganda sa kasalukuyang posisyon ng account ng bansa. Gayunpaman, ang napakagandang pag-asa ng mga pamahalaan ay dapat isaalang-alang ang tugon ng pamumuhunan at pagtitipid ng pribadong sektor. Ang mga pagtaas ng buwis ay maaaring makaapekto sa pribadong pamumuhunan kapwa positibo at negatibo. "Ang epekto ay depende sa kung ang pagkonsumo o kita sa kapital ay binubuwisan. Kung ang pagbubuwis ng pagkonsumo ay tumaas, ang domestic consumption ay nabawasan, ang domestic resources ay inilabas at ang domestic investment ay tumaas. Bilang karagdagan, ang pribadong savings ay may posibilidad na bumaba dahil sa pagbagsak ng disposable income Upang makagawa ng mga konklusyon tungkol sa epekto sa hinaharap ng ilang mga hakbang sa patakaran sa pananalapi sa posisyon ng kasalukuyang account, kinakailangan na magkaroon ng impormasyon tungkol sa mga salik na tumutukoy sa pag-uugali ng parehong pribadong sektor at ng gobyerno.

Bilang karagdagan sa mga kasalukuyang transaksyon (ibig sabihin, mga transaksyong kinasasangkutan ng mga pagbabago sa mga kalakal, pagbibigay ng mga serbisyo, pagtanggap at pagbabayad ng kita, at paglilipat), mga daloy ng transaksyon sa pananalapi (ibig sabihin, mga transaksyong kinasasangkutan ng mga pagbabago sa mga paghahabol at pananagutan sa pananalapi sa iba pang bahagi ng mundo) upang isaalang-alang. Ang mga one-tions na ito ay binubuo ng dalawang pangunahing bahagi: 1) mahusay na tinukoy na mga transaksyon sa pananalapi sa mga kategorya ng direktang pamumuhunan, portfolio investment at iba pang mga pamumuhunan (kabilang ang mga kredito sa kalakalan, pautang at deposito); 2) mga operasyon na may mga reserbang asset. May direktang ugnayan sa pagitan ng mga bahaging ito ng internasyonal na operasyon ng isang bansa. Kaya, ang pag-import ng mga kalakal ay kadalasang tinutustusan ng mga hindi residenteng supplier (sa anyo ng isang pautang - ipinagpaliban na pagbabayad), upang ang paglago ng mga pag-import ay kadalasang matutumbasan ng pagdagsa ng mga mapagkukunang pinansyal. Sa petsa ng pag-areglo (petsa ng pag-expire ng komersyal na pautang), ang pagbabayad sa hindi residenteng supplier ay kumakatawan sa alinman sa pagbawas sa mga dayuhang asset (halimbawa, mga dayuhang deposito ng mga domestic na bangko sa ibang bansa), o isang kapalit ng obligasyon sa hindi residente. supplier na may isa pang obligasyon sa mga hindi residente. Mayroong maraming iba pang malapit na ugnayan sa pagitan ng mga account sa pananalapi. Halimbawa, ang kita mula sa pagbebenta ng mga bono sa mga dayuhang merkado ng kapital (mga pag-agos ng pondo) ay maaaring pansamantalang ipuhunan sa mga panandaliang asset sa pananalapi sa ibang bansa (mga paglabas ng pondo).

Ang pangunahing prinsipyo ng pagbuo ng balanse ng mga pagbabayad ay ang prinsipyo ng pagkakapantay-pantay sa zero, i.e. ang kabuuan ng lahat ng mga transaksyon sa debit ay katumbas ng kabuuan ng lahat ng mga transaksyon sa kredito. Gayunpaman, dahil sa ang katunayan na ang mga item sa balanse ng mga pagbabayad ay madalas na pinupunan nang nakapag-iisa sa bawat isa mula sa iba't ibang mga mapagkukunan, ang double-entry system ay nananatiling hindi perpekto. Ang resulta ay alinman sa isang netong debit o isang netong kredito. Gayunpaman, kung ipagpalagay namin na walang mga pagkakamali sa pag-compile ng balanse ng mga pagbabayad, kung gayon ang balanse ng kasalukuyang account ay katumbas ng kabuuan ng balanse ng capital account at mga transaksyon sa pananalapi at ang kabuuan ng pagbabago sa mga reserbang asset:

CAB= NKA + RT (6.7)

NKA - ang balanse ng capital account at financial account;
RT - mga operasyon na may mga reserbang asset (balanse).

Ipinahihiwatig ng equation (6.7) na ang mga netong stock, gaya ng sinusukat ng kasalukuyang balanse ng account, ay katumbas ng pagbabago sa mga netong claim sa ibang bahagi ng mundo kung ang pagbabago sa mga reserbang asset ay zero. Halimbawa, ang surplus sa kasalukuyang account ay makikita sa pagtaas ng mga net claim, na maaaring nasa anyo ng opisyal o pribadong paghahabol sa mga hindi residente, o sa anyo ng pagtaas sa mga reserbang asset ng mga awtoridad sa pananalapi. Sa kabaligtaran, ang isang kasalukuyang kakulangan sa account ay nagpapahiwatig na ang netong pagpasok ng mga mapagkukunan mula sa ibang bahagi ng mundo ay dapat bayaran alinman sa pamamagitan ng pagbawas sa mga dayuhang asset o sa pamamagitan ng pagtaas ng mga pananagutan sa mga hindi residente. Mula sa puntong ito, ang pagkakakilanlan ng balanse ng mga pagbabayad ay lumilikha ng isang hadlang sa badyet para sa ekonomiya sa kabuuan.

Ang pamamaraan na ito para sa pagsusuri ng mga relasyon sa balanse ng mga pagbabayad ay inilalapat anuman ang rehimen ng exchange rate na pinagtibay ng bansa. Halimbawa, kung ang bansa ay may nakapirming halaga ng palitan (naka-peg sa ilang dayuhang pera), ang mga transaksyon na may mga reserbang asset ay matutukoy sa pamamagitan ng netong demand o supply ng dayuhang pera sa ibinigay na halaga ng palitan (RT = CAB - NKA). Kung ang isang libreng floating exchange rate ay ginagamit kapag walang foreign exchange interventions, pagkatapos ay CAB = NKA. Sa mga intermediate na opsyon para sa pinamamahalaang float, ang pagbili at pagbebenta ng mga reserbang asset ay karaniwang ginagamit upang makamit ang nais na halaga ng palitan ng pambansang pera laban sa isa o higit pang mga dayuhang pera. Ang halaga ng palitan ay isang mahalagang instrumento para sa pagsasaayos ng balanse ng mga pagbabayad.

Sinusukat ng capital at financial account ang netong foreign investment o netong pagpapahiram/paghiram ng isang partikular na bansa laban sa ibang bahagi ng mundo. Ang account na ito ay ang unang channel kung saan namumuhunan ang isang bansa sa mga netong ipon nito. ang kabilang channel ay higit sa lahat ay totoong domestic capital. Dahil ang kasalukuyang account ay ang pagkakaiba sa pagitan ng kabuuang domestic savings at investment (equation 6.6), ang function ng accounting para sa accumulated wealth ng isang bansa sa capital at financial account ay makikita nang mas malinaw kung kinakatawan natin ang equation (6.7) tulad ng sumusunod:

S - I = NKA + RT (6.8)

Dahil dito, sa lawak na ang domestic savings ay hindi sakop ng kaukulang akumulasyon ng domestic capital, ang panlabas na pribado o opisyal na mga asset ng isang partikular na bansa ay tumaas.

Ang pagkakapantay-pantay (6.8) ay naglalarawan ng mga daloy ng mga mapagkukunan at kapital sa paglipas ng panahon. Ang kabuuan ng mga ipon ng isang bansa sa isang tiyak na yugto ng panahon ay nagpapakita ng mga stock ng kabuuang yaman nito (mga mapagkukunan). Ang mga pambansang pag-aari ay binubuo ng mga di-pinansiyal at pinansyal na mga ari-arian. Dahil magkakansela ang mga domestic financial assets at liabilities, kasama sa balance sheet ng isang bansa ang stock nito ng domestic non-financial assets at ang netong posisyon ng pamumuhunan nito (stock ng external financial assets na binawasan ang stock ng external financial liabilities). Ang posisyon ng netong pamumuhunan ng isang bansa sa pagtatapos ng isang partikular na panahon ay sumasalamin hindi lamang sa mga cash flow na ipinakita sa kanang bahagi ng equation (6.8), kundi pati na rin sa muling pagsusuri at iba pang mga pagsasaayos sa parehong panahon na nakakaapekto sa kasalukuyang halaga ng kabuuang mga claim nito (pribado at pampubliko) sa mga hindi residente at sa mga pangkalahatang obligasyon nito sa mga hindi residente.

May isa pang kaugnayan sa pagitan ng capital at financial account at ng kasalukuyang account. Ang mga daloy ng pananalapi ay humahantong sa mga pagbabago sa mga claim at obligasyon sa ibang bansa. Sa halos lahat ng kaso, ang mga stock sa pananalapi ay bumubuo ng kita (interes, dibidendo, kita), na makikita sa kasalukuyang account bilang kita sa pamumuhunan. Ang ugnayang ito sa pagitan ng mga account ay lalong mahalaga kapag ang isang bansa ay may patuloy na kasalukuyang kakulangan sa account: ang kasalukuyang depisit ay naka-link sa hinaharap na posisyon ng kasalukuyang account. Ang depisit sa kasalukuyang account ay dapat pondohan ng kumbinasyon ng mga tumaas na pananagutan sa mga hindi residente at pinababang mga claim sa mga hindi residente upang ang netong resulta ay mabawasan ang mga netong dayuhang asset. Bilang kinahinatnan, magkakaroon ng pagbawas sa kita ng netong pamumuhunan, at ang pagbabawas na ito ay magpapataas ng kasalukuyang depisit sa account. Ang magkaparehong impluwensyang ito ng kasalukuyang account at ng kapital at pananalapi na account ay maaaring humantong sa destabilisasyon, kung saan ang pagkasira ng kasalukuyang account ay tataas hanggang sa ang pagkasira na ito ay harangan ng mga pagbabago sa patakarang pang-ekonomiya o ang regulasyon ng ilang mga variable (halimbawa, ang exchange rate).

Ang mga daloy ng pananalapi na tumutukoy sa estado ng kasalukuyang account ay apektado ng mga rate ng interes, kakayahang kumita ng direkta at iba pang mga pamumuhunan, inaasahang pagbabago sa mga halaga ng palitan, at mga pagkakaiba sa buwis. Ang mga salik na ito ay pinagsama sa inaasahang tunay (exchange at inflation adjusted) na kita pagkatapos ng buwis sa mga pag-aari ng mga dayuhang asset na hawak ng mga residente at ang mga hawak ng mga claim na hawak ng mga hindi residente. Ang mga residente at hindi residente ay napapailalim sa magkaibang legal at accounting ng buwis, na nakakaapekto sa kita mula sa kanilang mga ari-arian. Gayunpaman, kapwa ang mga residente at hindi residente ay apektado ng mga kondisyong pang-ekonomiya sa labas ng bansa kung saan sila residente. Bukod dito, ang mga panlabas na kondisyong ito ay panlabas sa indibidwal na bansa. Ang mga domestic at foreign investor ay apektado ng parehong hanay ng mga salik na nakakaapekto sa return on domestic investment. Ang ibig sabihin nito ay ang mga sumusunod. Hindi alintana kung ang mamumuhunan ay residente ng bansang ito o iba pa, ang desisyon na mamuhunan ay nakasalalay sa inaasahang pagbabalik sa mga domestic asset.

Ang konsepto ng "balanse ng mga pagbabayad" ay unang nagsimulang gamitin sa kalagitnaan ng ika-17 siglo, nang noong 1767 inilathala ni James Stuart ang kanyang gawain na "Research on the principles of political economy". Ang termino ng balanse ng mga pagbabayad na orihinal na kasama lamang balanse sa kalakalang panlabas at kaugnay mga paggalaw ng ginto.

Balanse sa pagbabayad ay isang sistemang istatistika na sumasalamin sa lahat ng mga dayuhang transaksyong pang-ekonomiya sa pagitan ng ekonomiya ng isang partikular na bansa at ng ekonomiya ng ibang mga bansa na naganap sa isang tiyak na yugto ng panahon (buwan, quarter o taon).

Balanse sa pagbabayad ay isang ulat sa lahat ng mga internasyonal na transaksyon ng mga residente ng isang partikular na bansa na may mga hindi residente para sa isang tiyak na panahon (karaniwan ay isang quarter at isang taon). Sa turn nito, residente ay [[isang ahente sa ekonomiya na may permanenteng paninirahan sa bansa.

Sa Russia, ang paunang data para sa balanse ng mga pagbabayad ay pangunahing kinokolekta ng Federal State Statistics Service, at pinagsama-sama at inilathala ng Central Bank sa periodical nitong Vestnik Bank Rossii.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay nagpapakilala sa pag-unlad ng dayuhang kalakalan, ang antas ng produksyon, trabaho at pagkonsumo. Ginagawang posible ng data nito na masubaybayan ang mga anyo kung saan naaakit ang dayuhang pamumuhunan, binabayaran ang panlabas na utang ng bansa, mga pagbabago sa mga internasyonal na reserba, ang estado ng piskal at, regulasyon ng domestic market at. Ang balanse ng mga pagbabayad ay nagsisilbing isa sa mga pinagmumulan ng data para sa at direktang ginagamit para sa pagkalkula.

Talahanayan 5.13. Accounting para sa balanse ng mga transaksyon sa pagbabayad

Mga operasyon

I. Kasalukuyang account

A. Mga produkto at serbisyo

B. Kita (kabayaran at kita mula sa mga pamumuhunan)

b. Mga paglilipat (kasalukuyan at kapital)

Kita

Resibo

I-broadcast

II. Account ng Capital at Financial Instruments

PERO. Capital account:

Mga paglilipat ng kapital
Pagkuha / pagbebenta ng mga non-produce non-financial asset

B. account sa pananalapi

Mga pamumuhunan
Reserve asset

Pagbebenta ng mga ari-arian

Resibo

Pagkuha ng mga ari-arian

I-broadcast

Dapat na tumugma ang kabuuan ng lahat ng mga account na pwedeng bayaran na transaksyon sa kabuuan ng mga account na maaaring tanggapin, at ang kabuuang balanse ay dapat palaging zero. Gayunpaman, sa pagsasagawa, ang balanse ay hindi kailanman nakakamit. Ito ay dahil ang data characterizing magkaibang panig ang parehong mga transaksyon ay kinuha mula sa ilang mga mapagkukunan. Ang mga pagkakaibang ito ay madalas na tinutukoy bilang mga net error at pagtanggal.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay batay sa mga prinsipyo accounting: bawat transaksyon ay makikita ng dalawang beses - sa kredito ng isang account at ang debit ng isa pa. Ang mga patakaran para sa pagtatala ng mga transaksyon sa BOP para sa debit at credit ay ang mga sumusunod:

Ang mga karaniwang bahagi ng balanse ng mga pagbabayad ay naglalaman ng mga sumusunod na account: kasalukuyang account (mga kalakal at serbisyo, kita, kasalukuyang paglilipat); capital account (mga paglilipat ng kapital, pagbili/pagbebenta ng mga hindi ginawang non-financial asset); account sa pananalapi (direktang pamumuhunan, pamumuhunan sa portfolio, iba pang pamumuhunan, mga asset ng reserba).

Ang isa sa pinakamahalagang konsepto sa balanse ng mga pagbabayad ay konsepto ng paninirahan. Sa pamamagitan ng kahulugan, ang isang yunit ng ekonomiya ay naninirahan sa isang ekonomiya kung ito ay may sentro ng pang-ekonomiyang interes sa teritoryong pang-ekonomiya mga bansa. Mahalagang malaman ito upang matukoy ang antas ng pagsasama ng isang partikular na yunit sa ekonomiya ng isang partikular na bansa.

Ang lahat ng mga transaksyon sa balanse ng mga pagbabayad ay makikita sa mga presyo sa pamilihan, na mga halaga ng pera na handang bayaran ng mga mamimili upang makabili ng isang bagay mula sa mga nagbebenta na gustong magbenta para sa halagang ito, sa kondisyon na ang mga partido ay independyente at ang transaksyon ay batay lamang sa mga komersyal na pagsasaalang-alang.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay malinaw na nagtatala ng oras ng pagpaparehistro ng transaksyon, na maaaring mag-iba mula sa oras ng aktwal na pagbabayad. Dahil ang mga statistical system ay nagsisilbing source ng data para sa SNA, sila ay pinagsama-sama sa Pambansang pananalapi. Gayunpaman, kung ang halaga ng palitan ng pambansang pera ay napapailalim sa patuloy na pagpapawalang halaga laban sa mga dayuhang pera, ipinapayong ilabas ang balanse ng mga pagbabayad sa isang matatag na pera, halimbawa, sa euro, US dollars, atbp.

Balanse ng mga pagbabayad

Ang isa sa mga pangunahing konsepto ng balanse ng mga pagbabayad ay balanse ng mga pagbabayad o pangkalahatang balanse ng mga pagbabayad. Ang konseptong ito ay kumakatawan sa balanse ng isang partikular na grupo ng mga account sa balanse ng mga pagbabayad at, mula sa isang pang-ekonomiyang punto ng view, nagsasalita sa pinaka-pangkalahatang kahulugan, dapat ipakita ang balanse ng mga transaksyon na pangunahin, nagsasarili, independiyente o sumasalamin nang maaga, matatag na uso. Ang lahat ng iba pang mga transaksyon, ayon sa kahulugan, ay ginawa upang tustusan ang balanseng ito at pangalawa, subordinate, kadalasang panandalian at kadalasang nauugnay sa mga impluwensya ng regulasyon o ng Pamahalaan.

Ang bawat bansa ay nagsisikap na magkaroon aktibo o walang balanse ng mga pagbabayad. Kung sakaling negatibo ang balanse ng mga pagbabayad sa mahabang panahon, ang mga reserbang ginto at foreign exchange ng sentral na bangko ay magsisimulang bumaba at sa hinaharap ay maaaring humantong ito sa pagpapababa ng halaga ng pera ng bansa. Ang debalwasyon ay nag-aambag sa paglago ng bansang ito, ngunit sa parehong oras ito ay isang kadahilanan ng kawalang-tatag ng ekonomiya, na negatibong nakakaapekto sa pag-unlad ng ekonomiya, dahil ang kawalan ng katiyakan sa ekonomiya, na palaging isang kadahilanan na nagpapababa sa pagiging kaakit-akit ng pamumuhunan ng bansang ito.

Positibong balanse ng mga pagbabayad nangangahulugan na ang mga hindi residente ay dapat magbayad sa bansang ito ng higit sa bansang ito sa mga hindi residente. Kung ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad, nangangahulugan ito na dapat bayaran ng bansang ito ang mga hindi residente ng higit sa dapat nilang bayaran sa bansang ito. Ang sentral na bangko ng bansa ay nagbebenta ng dayuhang pera upang masakop ang pagkakaiba sa mga pagbabayad kapag may depisit sa balanse ng mga pagbabayad at bumibili ng labis na pera kapag may surplus sa balanse ng mga pagbabayad.

Mga batayan ng balanse ng mga pagbabayad

Ang balanse ng mga pagbabayad ay may sariling mga paraan ng pagsasama-sama at pamamaraan ng pagtatayo.

Mga pangunahing paraan ng pagsasama-sama ng balanse ng mga pagbabayad

Pangunahing ito ay isang paraan ng accounting ng double entry, i.e. paghahati ng mga transaksyon ng mga residente na may mga hindi residente sa dalawang hanay, na tinatawag na "credit" at "debit", ang pagkakaiba sa pagitan ng kung saan ay tinatawag na "balanse". Ang mga patakaran para sa pagpapakita ng mga operasyon sa balanse ng mga pagbabayad para sa credit at debit ay ang mga sumusunod (Talahanayan 40.1).

Kaya, ang pag-export ng mga kalakal, serbisyo, kaalaman, pati na rin ang pagtanggap ng kita mula sa pag-export ng kapital at paggawa sa bansa ay naitala sa balanse ng mga pagbabayad sa utang, i.e. na may sign na "+", at ang pag-import ng mga kalakal, serbisyo, kaalaman at ang paglipat sa ibang bansa ng kita mula sa pag-import ng kapital at paggawa ay naitala sa debit, i.e. na may tandang "-". Ang pagkuha ng mga residente ng tunay na kapital sa ibang bansa ay ide-debit, at ang pagbebenta nila ng tunay na kapital na dating nakuha sa ibang bansa ay ikredito. Ang pag-agos ng kapital sa pananalapi sa bansa mula sa ibang bansa (itinuring na isang pagtaas sa mga obligasyon ng bansa sa mga hindi residente), ang pag-agos ng domestic financial capital mula sa ibang bansa, pati na rin ang pagtanggal ng mga may utang-hindi residente ng kanilang ang mga utang ay mauutang. Ang pag-export ng kapital sa pananalapi mula sa bansa sa ibang bansa (itinuturing na pagtaas ng mga claim sa mga hindi residente), ang pag-agos ng dayuhang kapital mula sa bansa, ang pagtaas ng utang sa mga hindi residente ay ide-debit.

Talahanayan 40.1. Mga panuntunan para sa pagtatala ng mga transaksyon sa balanse ng mga pagbabayad

Operasyon

Credit plus (+)

Debit, minus (-)

Mga produkto at serbisyo

Kita sa pamumuhunan at sahod

Mga paglilipat

Pagkuha o pagbebenta ng mga non-financial na asset

Mga transaksyon na may mga asset o pananagutan sa pananalapi

Pag-export ng mga kalakal at serbisyo

Mga resibo mula sa mga hindi residente

Tumanggap ng mga pondo Pagbebenta ng mga ari-arian

Pagdaragdag ng mga pananagutan sa mga hindi residente o pagbabawas ng mga claim sa mga hindi residente

Pag-import ng mga kalakal at serbisyo Pagbabayad sa mga hindi residente

Paglipat ng mga pondo Pagkuha ng mga ari-arian

Pagdaragdag ng mga paghahabol sa mga hindi residente o pagbabawas ng mga pananagutan sa mga hindi residente

Ang balanse ng mga pagbabayad ay isang istatistikal na dokumento tungkol sa ugnayang pangkabuhayan sa ibang bansa bansa, at samakatuwid ito ay karaniwang pinagsama-sama sa dolyar - ang pangunahing internasyonal na pera. Kapag kino-compile ang balanse ng mga pagbabayad, magpatuloy mula sa oras ng transaksyon, kahit na ang pagbabayad ay maaaring gawin sa ibang pagkakataon. Halimbawa, ang isang produkto ay na-export at samakatuwid ang halaga nito ay naitala sa balanse ng mga pagbabayad sa column ng kredito. Gayunpaman, ang pagbabayad para sa produktong ito ay gagawin sa ibang pagkakataon, dahil ang produkto ay inihahatid nang installment, at samakatuwid ang halaga ng mga na-export na produkto ay sabay na itinatala bilang export credit sa column na "debit". Kung sakaling maihatid ang produktong ito sa ibang bansa nang walang bayad (halimbawa, bilang bahagi ng humanitarian assistance), ito ay itatala bilang pag-export ng mga kalakal at kasabay ng paglilipat sa column na "debit". Ang paglipat sa balanse ng mga pagbabayad ay tumutukoy sa mga walang bayad na paglilipat sa anyo ng mga kalakal, serbisyo at pera.

Ang terminong "balanse ng mga pagbabayad" ay lumitaw noong 1767 sa isang libro ng kontemporaryo ni Smith at isa ding Scot na si James Stewart, ngunit ang unang opisyal na balanse ng mga pagbabayad ay pinagsama-sama sa Estados Unidos noong 1923. Ang Liga ng mga Bansa bago ang digmaan, at pagkatapos ng digmaan, ang International Monetary Fund ay gumawa ng malaking kontribusyon sa mga paraan ng pagpapaunlad at mga pamamaraan ng balanse ng mga pagbabayad. Ang balanse ng mga pagbabayad sa buong mundo ay pinagsama-sama alinsunod sa ikalimang edisyon ng IMF ng Balance of Payments Manual, na may bisa mula noong 1993.

Balanse ng mga pagbabayad

Ang balanse sa mga neutral na termino ay palaging binabawasan sa zero. Gayunpaman, paano ito nakakamit - sa pamamagitan ng pagsisikap ng bansa o sa pamamagitan ng pagbawas ng ginto at mga reserbang palitan ng dayuhan at paglaki ng utang panlabas? Dapat bang tasahin kaagad ang estado ng balanse ng mga pagbabayad para sa lahat ng mga seksyon nito, o para sa estado ng isa sa mga seksyon?

Sa pagsasagawa, ang balanse ng mga pagbabayad ay karaniwang tinutukoy sa kasalukuyang balanse ng account. Samakatuwid, kapag ang terminong "balanse ng mga pagbabayad" ay ginamit sa mga publikasyong pang-ekonomiya, nangangahulugan ito ng kasalukuyang balanse ng account. Kaya, ang surplus ng balanse ng mga pagbabayad ng Russia noong 2003 ay umabot sa $35.9 bilyon. Makatuwiran ang gayong pagkakakilanlan dahil ang mga kasalukuyang operasyon, sa isang banda, ay may mabilis (kasalukuyang) epekto sa ekonomiya ng bansa, at sa kabilang banda, higit na tinutukoy ang estado ng capital account.at mga instrumento sa pananalapi. Halimbawa, ang isang negatibong balanse sa kasalukuyang account na nasa unang quarter ng 199S ay nag-udyok sa Russian ruble na magpababa ng halaga sa lalong madaling panahon sa taong iyon at ang gobyerno ng Russia ay humiram ng malaki mula sa IMF. Kapag pinag-aaralan ang balanseng ito, ang espesyal na atensyon ay binabayaran sa balanse ng kalakalan.

Mas madalas, ang balanse ng mga pagbabayad ay ginagamit sa isang analytical presentation. Ito ay tinatawag na balanse ng opisyal na financing (opisyal na pag-aayos) dahil sa ang katunayan na ito ay nagpapaliwanag ng mga dahilan para sa pagtanggap ng mga pagbabayad mula sa mga opisyal na ginto at foreign exchange reserves at madalas na iba pang mga pag-aayos ng pamahalaan ng bansa sa labas ng mundo, na kung saan lumitaw bilang isang resulta ng isang kawalan ng timbang sa balanse ng mga pagbabayad ng bansa. Noong 2003, ang balanseng ito sa Russia ay umabot sa positibong halaga na $26.4 bilyon.

Deficit at surplus sa balanse ng mga pagbabayad

Ang parehong mga depisit at mga sobra sa balanse ng mga pagbabayad ay nagdudulot ng mga tanong tungkol sa kung paano pinondohan ang isang negatibong balanse at kung paano ginagamit ang isang labis.

Kung sakaling magkaroon ng deficit sa kasalukuyang account, pinondohan ito ng bansa ng surplus ng capital account. Kaya't ang tanong ay sa halip, sa anong kapital tutustusan ang depisit na ito - sa dayuhang entrepreneurial o pautang na kapital? Ang kapital na pangnegosyo ay itinuturing na higit na kanais-nais, dahil ang pagpasok nito sa bansa, hindi katulad ng pag-agos ng isang kapitan ng pautang, ay hindi nangangahulugang isang ipinag-uutos na kasunod na pag-agos kasama ng interes, at bukod pa rito, nagdadala ito ng mga kadahilanan tulad ng entrepreneurship at

kaalaman. Ang deficit financing sa pamamagitan ng opisyal na ginto at foreign exchange reserves ay hindi gaanong madaling gamitin, lalo na kung sila ay maliit. Sa wakas, ginagamit nila ang pagpapababa ng halaga ng pambansang pera, na kadalasang nangangailangan ng pagpapabuti sa kasalukuyang balanse ng account (tingnan sa ibaba).

Kung sakaling magkaroon ng surplus sa kasalukuyang account, ginugugol ito ng bansa para tustusan ang awtomatikong lumalabas na negatibong balanse ng capital account at para tustusan ang item na "Mga netong error at pagkukulang" (kung ang huli ay may negatibong tanda). Tulad ng makikita mula sa Talahanayan. 40.2, ang positibong balanse ng kasalukuyang balanse ng account ng Russia noong 2003 sa halagang $ 35.9 bilyon ay napunta upang madagdagan ang opisyal na ginto at foreign exchange reserves ng $ 26.4 bilyon at upang bayaran ang negatibong balanse sa iba pang mga item (kabilang ang item " Mga netong error at pagtanggal") na may kabuuang halaga na $9.4 bilyon.

Samakatuwid, ang isang sistematikong negatibong balanse sa kasalukuyang account ay hindi palaging nagpapahiwatig ng isang krisis sa balanse ng mga pagbabayad ng bansa. Para ito ay maaari ding sistematikong sakop ng netong paggalaw ng entrepreneurial capital. Gayunpaman, posible ito kapag ang bansa ay may mahusay na klima sa pamumuhunan para sa mga domestic at dayuhang negosyante, at samakatuwid ay aktibong namumuhunan sila sa ekonomiya ng bansang ito.

Samakatuwid, maaari nating sabihin na ang isang krisis sa balanse ng mga pagbabayad ay nangyayari kapag ang isang sistematikong malaking negatibong balanse ng mga pagbabayad ay sakop ng mga reserbang ginto at dayuhang palitan at ang pagkahumaling ng kapital na pautang sa ibang bansa.

Mga teorya, kahulugan at regulasyon ng balanse ng mga pagbabayad

Ang balanse ng mga pagbabayad ay may malaking epekto sa buong pambansang ekonomiya.

Mga teorya ng balanse ng mga pagbabayad

Malayo na ang narating ng mga teoryang ito. nangingibabaw noong ika-19 at unang bahagi ng ika-20 siglo. sa ilalim ng pamantayang ginto na klasikal na teorya awtomatikong balanse Ang kaibigan, istoryador at ekonomista ni Scotsman at Smith na si David Hume (1711-1776) ay bumalik sa nakaraan kasama ang pamantayang ginto, na aktwal na nagtakda ng mga halaga ng palitan (tingnan ang talata 41.1). Gayunpaman, sa nakalipas na mga dekada, muling tumaas ang interes sa teoryang ito. Kung sa mga nakaraang kundisyon ang papel ng awtomatikong regulator ay ipinapalagay ng item na "Reserve asset", ngayon, sa mga kondisyon ng lumulutang na exchange rate, tulad awtomatikong regulator bahagyang nagiging isang lumulutang na halaga ng palitan ng pambansang pera, na bumabagsak kapag ang estado ng balanse ng mga pagbabayad ay lumala at tumataas kapag ito ay bumuti, na awtomatikong humahantong sa mga pagbabago sa maraming kasalukuyang mga operasyon at bahagyang sa kapital.

Pagkatapos ay dumating ang neoclassical nababanat na diskarte, pangunahing binuo ni J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Ang diskarte na ito ay nagpapahiwatig na ang pangunahing ng balanse ng mga pagbabayad ay dayuhang kalakalan at ang balanse ng kalakalan ay pangunahing tinutukoy ng ratio ng antas ng presyo para sa mga na-export na kalakal P e, sa antas ng mga presyo para sa mga imported na kalakal P i pinarami ng halaga ng palitan r mga. (Pe/Pi) . r. Kaya't ang konklusyon ay iginuhit: ang pinaka-epektibong paraan upang matiyak ang balanse ng balanse ng mga pagbabayad ay isang pagbabago sa halaga ng palitan.

Pagkatapos ng lahat, ang pagpapababa ng halaga ng pambansang pera ay nagpapababa ng mga presyo ng pag-export sa dayuhang pera, at ang muling pagsusuri ay ginagawang mas mahal para sa mga dayuhang mamimili ang bumili ng mga kalakal mula sa bansang ito at ginagawang mas mura para sa sarili nitong mga residente na mag-import ng mga dayuhang kalakal.

Ang mga gawa ni S. Alexander batay sa mga ideya nina J. Mead at J. Tinbergen ang naging batayan diskarte sa pagsipsip na karaniwang batay sa teoryang Keynesian. Ang diskarte na ito ay naglalayong iugnay ang balanse ng mga pagbabayad (pangunahin ang balanse ng kalakalan) sa mga pangunahing elemento ng GDP, pangunahin sa pinagsama-samang domestic demand (ang terminong "pagsipsip" ay ginagamit upang italaga ito). Ang diskarte sa pagsipsip ay nagpapahiwatig na ang isang pagpapabuti sa estado ng balanse ng mga pagbabayad (kabilang ang sa pamamagitan ng pagpapawalang halaga ng pambansang pera) ay nagpapataas ng kita ng bansa at, bilang isang resulta, ang pagsipsip sa pangkalahatan, i.e. parehong pagkonsumo at pamumuhunan. Mula dito, ang mga Keynesian ay naghihinuha: kinakailangang pasiglahin ang mga pag-export, pigilan ang mga pag-import, at higit sa lahat sa pamamagitan ng pagtaas ng pagiging mapagkumpitensya ng mga lokal na produkto at serbisyo sa pangkalahatan (at hindi lamang sa pamamagitan ng pagpapawalang halaga ng pambansang pera).

Monetarist na diskarte sa balanse ng mga pagbabayad ay isinama sa mga gawa ng maraming may-akda, lalo na sina X. Johnson at J. Pollak. Ang pangunahing pansin dito, siyempre, ay ibinibigay sa mga kadahilanan sa pananalapi, pangunahin ang epekto ng balanse ng mga pagbabayad sa sirkulasyon ng pera sa bansa. Naniniwala ang mga monetarist na ang disequilibrium sa market ng pera ng bansa ang tumutukoy sa hindi balanse ng balanse ng mga pagbabayad sa kabuuan.

Kaya naman ang kanilang pangunahing rekomendasyon sa gobyerno: huwag makialam nang radikal hindi lamang sa sirkulasyon ng pera, kundi pati na rin sa mga internasyonal na pamayanan ng bansa. Pagkatapos ng lahat, kung mayroong mas maraming pera sa sirkulasyon kaysa sa kinakailangan, pagkatapos ay sinubukan nilang alisin ito, kabilang ang pagbili ng higit pang mga dayuhang kalakal, serbisyo, ari-arian at iba pang mga ari-arian. Upang maalis ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad, kailangan lamang ng mahigpit na kontrol sa supply ng pera.

Macroeconomic na Kahalagahan ng Balanse ng mga Pagbabayad

Sa kabanata ng System of National Accounts (tingnan ang talata 22.3), ang pangunahing macroeconomic na pagkakakilanlan ay inilarawan:

V=C+I+NX, (40.1)

Y- pambansang kita (GDP);
MULA SA— pagkonsumo;
ako- pamumuhunan;
NX- netong pag-export ng mga kalakal at serbisyo.

Ang pagkakakilanlang ito ay maaaring mabago sa isang bilang ng iba na magpapakita ng kahalagahan ng balanse ng mga pagbabayad para sa pambansang ekonomiya at ang relasyon sa pagitan ng balanse ng mga pagbabayad at iba pang mga tagapagpahiwatig ng pambansang ekonomiya.

Sa karamihan ng mga bansa sa mundo, ang kasalukuyang balanse ng account ay tinutukoy ng laki ng balanse ng kalakalan, at samakatuwid ang pangunahing macroeconomic na pagkakakilanlan ay maaaring mabago (kahit na may malaking reserbasyon) tulad ng sumusunod:

Y = C + I + CAB. (40.2)

CAB- ang balanse ng kasalukuyang balanse ng account (mula sa Ingles na balanse ng kasalukuyang account). Pagkatapos ang pagkakakilanlan 40.2 ay maaaring mabago tulad ng sumusunod:

CAB \u003d Y - (C + I). (40.3)

Mula sa pagkakakilanlan 40.3 ay malinaw na sa isang positibong balanse sa kasalukuyang account, ang bansa ay gumagawa ng mas maraming mga produkto at serbisyo kaysa sa pagkonsumo at pamumuhunan nito, at sa isang negatibong balanse, ang bansa ay gumagawa ng mas kaunting mga produkto at serbisyo kaysa sa pagkonsumo at pamumuhunan nito. Samakatuwid, ang isang malaking surplus sa kasalukuyang account ay hindi nangangahulugang nagpapahiwatig ng tagumpay sa ekonomiya ng Russia, bagama't ito ay mas mainam kaysa sa isang negatibong balanse.

Pagkatapos ay tandaan na ang pambansang kita ay ang kabuuan ng pagkonsumo at pagtitipid:

Y=C+S, (40.4)

saan S- pagtitipid. Paghahambing ng mga pagkakakilanlan 40.2 at 40.4, maaari tayong gumawa ng bagong pagkakakilanlan:

S=I+CAB, (40.5)

mula sa kung saan ito ay sumusunod na:

CAB=S-I. (40.6)

Kaya, ang balanse ng kasalukuyang account ay tinutukoy ng pagkakaiba sa pagitan ng kanyang mga ipon at pamumuhunan. Kung ang ipon ng bansa ay lumampas sa puhunan (S > I), ang kasalukuyang balanse ng account ay magiging positibo, at kabaliktaran kung S< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Ang balanse ng kasalukuyang account ay nauugnay din sa badyet ng estado. Depisit sa badyet ng estado D kadalasang pinondohan ng ipon S, at samakatuwid ang Identity 40.6 ay maaaring mabago tulad ng sumusunod:

CAB=S-I-D, (40.7)

mula sa kung saan sumusunod na ang halaga ng balanse sa kasalukuyang account ay nakasalalay hindi lamang sa kung paano nauugnay ang mga ipon ng bansa sa mga pamumuhunan nito, kundi pati na rin sa depisit ng badyet ng estado nito (kung mayroon man).

Sa wakas, ang balanse ng kasalukuyang account ay nakakaapekto sa laki ng supply ng pera sa bansa. Sa malaking positibong balanse ng mga pagbabayad, ang halaga ng dayuhang pera na ini-import ng mga exporter sa bansa ay lumampas sa halaga ng mga pangangailangan ng mga importer sa pera na ito. Samakatuwid, ang isang malaking halaga ng dayuhang pera ay nananatili sa mga kamay ng mga exporter, at binago nila ito sa sentral na bangko para sa pambansang pera, na kung saan ang sentral na bangko ay pinilit na ilabas partikular para sa pagbili ng kanilang mga balanse ng dayuhang pera mula sa mga exporter. Dahil dito, sa isang banda, mabilis na lumalago ang opisyal na reserbang ginto at foreign exchange ng bansa, at sa kabilang banda, mabilis na lumalaki ang suplay ng salapi, na puno ng inflation. Ang malaking negatibong balanse sa kasalukuyang account ay lumilikha din ng panganib ng inflation. Kaya, ang kakulangan ng dayuhang pera sa mga importer ay humahantong sa isang pagbawas sa mga reserbang asset ng bansa, at bilang isang resulta, ang ratio ng mga reserbang asset sa supply ng pera ay lumalala, na mapanganib - pagkatapos ng lahat, ang mga bansa ay itali ang kanilang monetary unit sa kanilang reserba. mga ari-arian. Upang maiwasan ang pagbaba ng halaga ng pera nito, ang bansa ay nagsisimulang bawasan (o ihinto ang pagtaas) ng suplay ng pera, at ito ay maaaring makapagpabagal sa paglago ng ekonomiya.

Regulasyon ng balanse ng mga pagbabayad

Sa takot sa isang krisis sa balanse ng mga pagbabayad, maraming mga bansa ang naglalayon para sa mga surplus sa kasalukuyang account. Upang gawin ito, kinokontrol nila, una sa lahat, ang batayan nito - ang balanse ng kalakalan. Kasabay nito, ginagamit nila ang parehong mga hakbang sa kalakalang panlabas (pangunahin ang mga hakbang upang higpitan ang mga pag-import at hikayatin ang mga pag-export - tingnan ang sugnay 37.2), at foreign exchange (ito ay, una sa lahat, ang pagpapababa ng halaga ng pambansang pera, na kadalasang humahadlang sa mga pag-import at nagpapasigla exports - tingnan ang sugnay 41.3). Ngunit sa mga kondisyon ng dayuhang liberalisasyon sa ekonomiya, ang aktibong paggamit ng mga hakbang sa kalakalang dayuhan ay mahirap, at samakatuwid ang mga hakbang sa palitan ng dayuhan ang nagiging pangunahing mga hakbang.

Gayunpaman, ang isang sistematikong malaking surplus sa kasalukuyang account ay nagpapahiwatig din ng mga hindi kanais-nais na sandali sa ekonomiya. Pagkatapos ng lahat, sa parehong oras, ang balanse ng mga pagbabayad ng bansa ay gumagawa ng mas maraming mga kalakal at serbisyo kaysa sa pagkonsumo at pamumuhunan nito.

Ang perpektong sitwasyon ay kapag ang balanse ng mga pagbabayad ay nasa ekwilibriyo sa katagalan. Gayunpaman, ang sitwasyong ito ay hindi madaling makamit dahil maaaring sumalungat ito sa mga layunin ng patakarang pang-ekonomiyang lokal (tingnan ang talata 43.1).

mga konklusyon

Ang balanse ng mga pagbabayad ay isang ulat sa lahat ng mga internasyonal na transaksyon ng mga residente ng isang bansa na may mga hindi residente para sa isang tiyak na panahon (karaniwan ay isang quarter at isang taon). Mayroon itong sariling mga paraan ng pagsasama-sama.

Ang balanse ng mga pagbabayad ay talagang binubuo ng mga seksyon ng kasalanan - ang kasalukuyang account, ang account ng mga operasyon na may kapital at mga instrumento sa pananalapi, mga pagkukulang at mga pagkakamali. Ang kasalukuyang account (kasalukuyang account) ay sumasaklaw sa paggalaw ng mga kalakal, serbisyo, kaalaman, pati na rin ang kita mula sa paggalaw ng kapital at paggawa at ang tinatawag na kasalukuyang mga paglilipat, na itinuturing na muling pamamahagi ng kita. Sinasaklaw ng capital at financial account ang paggalaw ng financial capital, at ang balanse nito ay dapat na katumbas ng absolute value at kabaligtaran sa sign sa kasalukuyang balanse ng account. Sa pagsasagawa, gayunpaman, ang parehong mga balanse ay bihirang magdagdag ng hanggang sa halaga ng zero na kinakailangan para sa isang balanse, kaya ang balanse ng mga pagbabayad ay naglalaman ng isang item na tinatawag na "Mga Net Error at Omissions," na talagang ang ikatlong seksyon ng balanse ng mga pagbabayad, ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang account at ng capital account.

Ang kasalukuyang account sa balanse ng mga pagbabayad sa Russia ay karaniwang binabawasan sa isang positibong balanse, na medyo malaki kahit na sa pamamagitan ng mga pamantayan ng mundo. Ito ay ibinibigay kapwa sa pamamagitan ng mataas na mga presyo sa mundo para sa pinakamahalagang mga kalakal ng mga pag-export ng Russia, at ng malaking lag sa laki ng mga pag-import ng Russia mula sa mga pag-import sa panahon ng Sobyet. Ang huli ay ipinaliwanag lalo na sa pamamagitan ng pagbaba ng mga pag-import ng mga kalakal sa pamumuhunan dahil sa ang katunayan na ang pangangailangan para sa mga ito ay maliit, dahil ang dami ng domestic investment sa Russia, kahit na sa kalagitnaan ng dekada na ito, ay dalawang beses na mas mababa kaysa sa pagtatapos ng 1980s.

Nangyayari ang krisis sa balanse ng mga pagbabayad kapag ang isang sistematikong malaking negatibong balanse ng mga pagbabayad ay sakop ng mga reserbang ginto at foreign exchange at ang pagkahumaling ng kapital sa pautang sa ibang bansa.

Ang mga pangunahing teorya ng balanse ng mga pagbabayad ay ang teorya ng awtomatikong ekwilibriyo, pati na rin ang nababanat, pagsipsip at mga diskarte sa monetarist. Ito ay sumusunod mula sa kanila na sa isang positibong balanse sa kasalukuyang account, ang bansa ay gumagawa ng mas maraming mga produkto at serbisyo kaysa sa pagkonsumo at pamumuhunan nito, at sa isang negatibong balanse, ang bansa ay gumagawa ng mas kaunting mga kalakal at serbisyo kaysa sa pagkonsumo at pamumuhunan nito. Ang isa pang teoretikal na konklusyon ay ang kasalukuyang balanse ng account ay tinutukoy ng pagkakaiba sa pagitan ng kanyang mga ipon at pamumuhunan. Bilang karagdagan, ang laki ng kasalukuyang balanse ng account ay nakasalalay hindi lamang sa kung paano nauugnay ang mga ipon ng isang bansa sa mga pamumuhunan nito, kundi pati na rin sa depisit sa badyet ng estado nito (kung mayroon man).

Sa takot sa isang krisis sa balanse ng mga pagbabayad, maraming mga bansa ang naglalayon para sa mga surplus sa kasalukuyang account. Gayunpaman, ang isang sistematikong malaking surplus sa kasalukuyang account ay nagpapahiwatig din ng mga hindi kanais-nais na sandali sa ekonomiya. Samakatuwid, ang perpektong sitwasyon ay kapag ang balanse ng mga pagbabayad ay nasa ekwilibriyo sa katagalan. Gayunpaman, ang sitwasyong ito ay hindi madaling makamit, dahil maaari rin itong sumasalungat sa mga layunin ng patakarang pang-ekonomiyang domestic. Ito ay pinatunayan ng modelo ng panloob - panlabas na ekwilibriyo.

Kung ang balanse ng mga pagbabayad ng isang bansa ay isang pahayag ng paggalaw ng mga panlabas na pag-aari at pananagutan nito, kung gayon ang posisyon sa internasyonal na pamumuhunan ng isang bansa ay isang istatistikal na pahayag ng halaga ng mga dayuhang asset at pananagutan na naipon ng mga residente ng bansa. Positibo ang net international investment position ng Russia. Tinitiyak ito ng malalaking reserbang ginto at foreign exchange at malalaking asset sa ibang bansa, kapwa sa anyo ng pribadong pamumuhunan at panlabas na utang ng ibang mga bansang Ruso.

Ang problema ng panlabas na utang ay talamak pa rin sa Russia, kahit na ang nilalaman nito ay nagbago sa mga nakaraang taon: kung sa nakalipas na dekada ito ay higit pa sa isang pampublikong panlabas na problema sa utang, ngayon ito ay higit pa sa isang pribadong panlabas na problema sa utang.

Ang mga item sa balanse ng mga pagbabayad ay nakagrupo ayon sa huwarang pamamaraan inirerekomenda ng IMF. Samakatuwid, ang balanse ng mga pagbabayad ng anumang bansa ay ganito ang hitsura:

Seksyon A. Kasalukuyang operasyon (balanse ng kasalukuyang operasyon).

1 Mga kalakal (balanse sa kalakalan).

2 Mga Serbisyo (balanse ng mga serbisyo).

3 Kita mula sa mga pamumuhunan (balanse ng mga pagbabayad ng interes).

4 Pribadong one-way na paglipat.

5 Mga unilateral na paglipat ng estado.

6 Iba pang mga serbisyo at kita.

Seksyon B. Direktang pamumuhunan at iba pang pangmatagalang kapital.

1 Direktang pamumuhunan.

2 Portfolio investment.

3 Iba pang pangmatagalang kapital.

Seksyon C. Iba pang panandaliang kapital.

Seksyon D. Mga Error at Pagtanggal.

Seksyon E. Compensatory Articles.

Seksyon F. Pambihirang pinagmumulan ng saklaw (financing) ng balanse.

Seksyon G. Mga Kinakailangang Reserba ng mga Dayuhang Awtoridad sa Bangko Sentral.

Seksyon H. Kabuuang pagbabago sa mga reserba.

Ang bawat seksyon (item) ng balanse ng mga pagbabayad ay nagpapahiwatig ng paggalaw ng mga pondo (mga resibo o pagbabayad) para sa bawat grupo ng mga dayuhang transaksyon sa ekonomiya.

Seksyon A:

1 Item "Mga kalakal" (balanse sa kalakalan) ay sumasalamin sa balanse ng mga pagbabayad para sa pag-export, pag-import at muling pag-export na mga operasyon. Bukod dito, ang balanse ng mga pagbabayad ay kinabibilangan lamang ng aktwal na ginawa o agad na ginawang mga pagbabayad sa mga dayuhang transaksyon.

Ang balanse ng kalakalan ay malinaw na sumasalamin sa papel ng dayuhang kalakalan sa pagkamit ng macroeconomic na balanse ng pambansang ekonomiya, dahil ito ay nakabatay sa pagkakaiba sa pagitan ng pagluluwas ng paninda at pag-import ng paninda. Ang isang positibo o negatibong balanse sa kalakalan ay higit na tumutukoy sa estado ng balanse ng mga pagbabayad sa kabuuan. Para sa karamihan ng mga bansa, ang balanse ng balanse ng mga pagbabayad ay higit na nakasalalay sa balanse ng balanse ng kalakalan.

2 Ang aytem na “Mga Serbisyo” (balanse ng mga serbisyo) ay kinabibilangan ng mga resibo at pagbabayad mula sa pagluluwas at pag-import ng mga serbisyo ng isang bansa sa pandaigdigang pamilihan. Kabilang dito ang mga serbisyo tulad ng transportasyon, pananalapi, kompyuter, komunikasyon, konstruksyon, insurance at iba pang mga serbisyong ibinibigay ng mga residente sa mga hindi residente at vice versa. Ang kahalagahan ng balanse ng mga serbisyo ay tumataas, lalo na sa mga mauunlad na bansa, dahil sa pinabilis na pag-unlad ng non-manufacturing o service sector sa mga ito.

3 Ang aytem na "Kita mula sa mga pamumuhunan" (balanse ng mga pagbabayad ng interes) ay nagpapakita ng pagkakaiba sa pagitan ng mga pagbabayad para sa mga pautang na ipinagkaloob ng bansa at mga pagbabayad ng interes sa mga pautang na natanggap, pati na rin ang ratio sa pagitan ng kita mula sa mga pamumuhunan na ini-export at na-import sa bansa.

Kasama sa kita sa pamumuhunan ang:

– kita mula sa direktang pamumuhunan, i.е. kita ng isang direktang residenteng mamumuhunan mula sa kapital na namuhunan niya sa isang hindi residenteng negosyo, at kabaliktaran;

– kita mula sa mga portfolio investment, na mga cash flow sa pagitan ng mga residente at hindi residente na nagmumula sa pagbebenta at pagbili ng mga securities;

– kita mula sa iba pang mga pamumuhunan, i.e. mga resibo at pagbabayad sa anumang iba pang pinansyal na claim ng mga residente laban sa mga hindi residente, at kabaliktaran.

Kung ang dayuhang kapital na namuhunan sa isang partikular na bansa ay nagbubunga ng mas kaunting kita kaysa sa lokal na kapital na namuhunan sa ibang bansa, kung gayon ang mga netong kita sa pamumuhunan ay positibo, kung hindi, sila ay negatibo.

4 Ang aytem na "Mga pribadong unilateral na paglilipat" (mga paglilipat) ay sumasalamin sa paglilipat ng mga materyal na mapagkukunan sa ibang bansa nang walang katumbas na halaga. Kabilang dito ang mga kasalukuyang paglilipat mula sa gobyerno at iba pang sektor. Ang dating ay sumasalamin sa mga kasalukuyang paglilipat para sa internasyonal na kooperasyon, iba't ibang uri humanitarian aid, atbp. Ang pangalawa ay ang paglilipat ng pera sa pagitan ng mga indibidwal at non-government na organisasyon (mga residente at hindi residente), halimbawa, paglilipat sa mga kamag-anak, sahod empleyado, alimony, atbp.

Ang halaga ng mga pribadong paglilipat ay depende sa kung alin sa mga counter flow ng mga paglilipat ang magiging mas matindi: mula sa bansa o sa bansa.

5 Ang artikulong "Mga unilateral na paglilipat ng estado" ay kinabibilangan ng mga subsidiya na binayaran at natanggap, kita (mga gastos) mula sa pagpapanatili ng mga base militar, mga embahada, konsulado, mga tanggapan ng kinatawan (kalakalan, militar), atbp.

6 Ang artikulong "Iba pang mga serbisyo at kita" ay hindi napapailalim sa pag-decipher, dahil kadalasang kasama dito ang pagbili at pagbebenta ng mga armas ng bansa, ang pagpopondo ng mga aksyong militar-pampulitika, atbp.

Seksyon B at C sumasalamin sa balanse ng paggalaw ng kapital, i.e. ang ratio ng import at export ng estado at pribadong kapital. Depende sa oras ng paggalaw, mayroong:

– pangmatagalang operasyon(pagkuha at pagtatayo ng mga negosyo, pagbili at pagbebenta ng mga securities, pagkuha at pagbibigay ng mga pangmatagalang pautang at mga pautang sa gobyerno, atbp.). Ang ganitong mga operasyon ay isinasagawa para sa isang panahon ng higit sa 2 taon;

– panandaliang operasyon(mga pautang sa cash at commodity form hanggang sa 1 taon, paggalaw ng mga pondo sa mga kasalukuyang account sa mga dayuhang bangko, pag-import at pag-export ng kapital, pambansang pera at mga halaga ng pera, atbp.).

Seksyon D pinapangkat ang mga artikulo na nagwawasto ng mga error sa istatistika mula sa mga seksyon A, B, C, at kasama rin ang data sa dami ng GDP at laki ng mga reserbang sentral na bangko.

Ang balanse ng mga seksyon A, B, C, D sa ilang mga bansa ay itinuturing na resulta ng balanse ng mga pagbabayad. Inirerekomenda ng IMF na isama din sa huling balanse mga seksyon E, F, G para sa higit na pagiging maaasahan. Kasama sa mga ito ang reserba (compensating) na mga item na nagpapakilala sa mga mapagkukunan at paraan ng pagbabayad ng balanse ng mga pagbabayad: ang paggalaw ng ginto at SDR, ang estado ng posisyon ng reserba ng bansa sa IMF, ang mga reserbang ginto at dayuhang palitan ng sentral na bangko, mga pautang sa IMF , atbp.

Seksyon H ipinapakita ang panghuling estado ng mga nakalistang mapagkukunan pagkatapos ng kabayaran sa balanse ng mga pagbabayad.

Ang balanse ng mga pagbabayad ng bansa ay maaaring magkaroon ng parehong positibo at negatibong balanse: sa unang kaso, ipinapakita nito na ang bansa ay nakatanggap ng higit pang iba't ibang mga ari-arian, at sa pangalawa, na ang kanilang pag-agos mula sa bansa ay lumampas sa pag-agos. At ito naman, ay maaaring magkaroon ng parehong positibo at negatibong kahihinatnan para sa ekonomiya ng bansa. Kaya, ang isang permanenteng negatibong balanse sa kasalukuyang account ay humahantong sa pagbaba ng pambansang pera at hinihikayat ang pag-akit ng dayuhang kapital. Kasabay nito, ito ay mahalaga para sa ekonomiya sa kung anong anyo ang pag-agos ay magaganap, dahil sa kasong ito, ang partikular na kahalagahan ay nakalakip sa dayuhang direktang pamumuhunan.

Ang pag-agos ng pangmatagalang pamumuhunan sa entrepreneurial ay maaaring makatulong sa muling pagbuhay sa ekonomiya, bagama't mangangailangan ito ng karagdagang pagbabayad ng kita mula sa kanila sa mga dayuhang mamumuhunan. Ang pangmatagalang pampubliko at pribadong pautang sa bangko ay magpapalaki sa panlabas na utang ng bansa,
at ang pagpapanatili nito ay magiging mas at mas mahal sa paglipas ng panahon.

Ang isang matatag na surplus sa kasalukuyang account ay lumilikha ng batayan para sa paglabas ng kapital at pinalalakas ang posisyon ng pambansang pera. Ang mga negatibong kahihinatnan para sa pambansang ekonomiya ay maaari ding maging sanhi ng matalim na pagbabagu-bago sa balanse ng kasalukuyang account - ang pagtaas sa negatibong balanse ay nakakapagpapahina sa mga dayuhang operasyon ng ekonomiya, dahil ito ay nagbubunsod ng inflation at pagbaba ng halaga ng pambansang pera.

Sa anumang kaso, ang estado ng balanse ng mga pagbabayad ay pinaka-malinaw na nagpapakilala sa pangkalahatang estado ng anumang pambansang ekonomiya.

Mga konklusyon:

1 Balanse ng mga pagbabayad ay ang ratio sa pagitan ng mga pagbabayad na natanggap sa bansa mula sa ibang bansa at mga pagbabayad na binayaran ng bansa sa ibang bansa. Ang huling balanse ng mga pagbabayad ay maaaring maging positibo o negatibo, na sumasalamin sa alinman sa labis na pagpasok sa paglabas ng mga pagbabayad sa bansa, o sa labis ng paglabas sa pagpasok ng mga pagbabayad mula sa bansa.

2 Balanse ng mga pagbabayad ay binubuo ng ilang mga seksyon na sumasalamin sa paggalaw ng mga ari-arian para sa ilang mga grupo ng mga dayuhang transaksyon sa ekonomiya.

Ang mga seksyon A, B, C ay ang mga pangunahing, dahil sinasalamin nila ang internasyonal na paggalaw ng mga tunay na halaga ng materyal. Ang mga Seksyon E, F, G, ay nagpapakita ng reserba, nag-offset ng mga asset na ginamit upang bayaran ang negatibong balanse ng mga pagbabayad. Ang Seksyon H ay sumasalamin sa huling estado ng mga seksyon ng reserba pagkatapos ng kabayaran sa balanse.